Os resultados positivos esperados quanto a produção de açúcar ajudam a mitigar o déficit previsto, mantendo seus preços abaixo de 28c/lb. Enquanto o ritmo de sua exportação deve melhorar, o mercado de biocombustíveis, especialmente o etanol, enfrenta uma tendência de baixa com uma correção de quase 25% nos preços desde o início da safra.

Os estoques de café europeus para o ciclo 2022/2023 atingiram mínimas históricas em setembro e outubro. Os estoques de setembro foram de 9,31 milhões de sacas, e os de outubro foram de 8,44 milhões de sacas, o mais baixo desde dezembro de 2013. Os estoques atuais estão 5 milhões de sacas abaixo da média, cobrindo apenas 18% da demanda anual, em comparação com 31% em outubro de 2022. A queda é parcialmente atribuída a uma redução de 17% nas importações de setembro de 2023 (3,5 milhões de sacas) e a uma menor relação estoque/uso. Para o ano agrícola completo (de outubro a setembro), a UE importou 45,6 milhões de sacas, 7% a menos que o ciclo anterior. Apesar das importações mais baixas, os estoques caíram 40%, sugerindo que fatores além das importações contribuem, incluindo uma maior demanda da indústria. A demanda dos torrefadores pode ser 5% maior do que as estimativas iniciais, atingindo 46,4 milhões de sacas. Além disso, dinâmicas internas, como regulamentações anti-desmatamento, também podem impactar o mercado de café na União Europeia.

O desempenho da economia mexicana em 2023 é admirável, especialmente considerando o cenário global de taxas de juros elevadas e desaceleração econômica. A demanda interna permanece robusta, mesmo diante de condições fiscais e monetárias restritivas, bem como de um sentimento negativo do mercado em relação a algumas políticas governamentais.

Os preços do petróleo tiveram uma semana de altos e baixos, indicando um sentimento cauteloso em relação à commodity. O adiamento da reunião da OPEP+ sugere um desalinhamento entre os países membros, especialmente os da África. A política de produção desses membros para o próximo ano está em jogo.

Apesar de se tratar apenas do início da safra, o severo atraso do plantio e as piores condições de safra na França já pode ter impactos irreversíveis sobre o resultado do principal produtor da UE. As fortes chuvas que caíram no país nas últimas semanas praticamente paralisaram a semeadura do trigo. A França registrou o maior nível de chuvas de todos os tempos em 26 dias consecutivos, com 215,4 mm entre 18 de outubro e 12 de novembro. Até a última semana, os produtores franceses plantaram apenas 74% da área esperada vs 98% no ano passado. Dada a situação muito mais favorável observada nas safras do Mar Negro e nos EUA, esse cenário deve contribuir para a continuidade ao longo da safra 24/25 de duas tendências observadas no segundo semestre: fracas exportações francesas e da UE por conta da baixa competitividade frente o trigo russo; e um fortalecimento do trigo Euronext frente Chicago.

Este relatório explora as importações de café da União Europeia, avaliando suas implicações para a arbitragem NY-LN e fatores relacionados. Muitos destinos migraram para uma mistura de robusta mais elevada, impactando os fornecedores de robusta. O Vietnã, um fornecedor-chave, enfrenta desafios de exportação devido a falhas na colheita. O ciclo 23/24 começou com uma queda de 25% nas exportações em relação ao ano anterior, prevendo-se uma redução adicional de 2-3%. Com uma possível colheita recorde em 24/25, o conilon permanece uma alternativa economicamente viável. Do lado da demanda, projeta-se um crescimento no consumo em 23/24, embora abaixo da tendência. A UE está aumentando as importações de arábica, com uma participação que se aproxima de 60%. A relação entre arbitragem e o uso de Arábica sugere uma possível recuperação na arbitragem NY-LN com o renovado interesse da UE na oferta de arábica – porém, essa dinâmica ainda deve se desenrolar no longo prazo.