Jul 28 / Luiz Fernando G. Roque

Situação das safras norte-americanas de soja e milho: condições, clima e posição dos fundos

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• Lavouras de soja registram melhora nas condições, enquanto lavouras de milho pioram na última semana

• Clima continua sendo fator-chave para agosto, e próximas duas semanas podem trazer alguma especulação

• Fundos especulativos mantém posições vendidas em soja e milho, apesar de redução na última semana

Condições das lavouras de soja melhoram nos EUA; lavouras de milho pioram, mas continuam em níveis muito satisfatórios


A atualização semanal do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA), relacionada às condições das lavouras norte-americanas de soja e milho, indicou uma melhora nas condições da oleaginosa e uma piora nas condições do cereal na semana entre os dias 22 e 27 de julho.

Apesar da piora no milho, os níveis de condições boas ou excelentes continuam os melhores desde a temporada 2016/17, indicando um ótimo desenvolvimento até este momento.

Em relação à soja, segundo o USDA, até o dia 27 de julho 70% das lavouras estavam em boas ou excelentes condições, com uma melhora de 2 pontos percentuais frente à semana anterior (68%) As lavouras continuam em uma situação melhor do que em mesmo período do ano passado, quando o percentual de lavouras em boas ou excelentes condições era de 67%.


Soja EUA - Condições das Lavouras - em %

                                                                                                                   Fonte: USDA, Hedgepoint

Soja EUA - Condições das Lavouras - Top 10 Estados e EUA - em %

                                                                                                                                                                                                                                                    Fonte: USDA, Hedgepoint


Já em relação ao milho, segundo o USDA até o dia 27 de julho 73% das lavouras estavam em boas ou excelentes condições, com uma piora de 1 ponto percentual frente à semana anterior (74%). Apesar da deterioração, os índices atuais continuam bem acima do registrado em mesmo período do ano passado (68%). Além disso, o percentual atual permanece sendo o melhor desde a temporada 2016/17.


Milho EUA - Condições das Lavouras - em %

                                                                                                                   Fonte: USDA, Hedgepoint

Milho EUA - Condições das Lavouras - Top 10 Estados e EUA - em %

                                                                                                                                                                                                                                                    Fonte: USDA, Hedgepoint



Quando olhamos para o Índice de Vegetação por Diferença Normalizada (NDVI, na sigla em inglês) do Meio-Oeste norte-americano, notamos que os níveis atuais apontam para uma excelente densidade das plantas em relação à safra anterior e à média dos últimos 25 anos, indicando, também, um bom desenvolvimento das lavouras até o momento.

EUA - NDVI - Meio-Oeste - em pontos

                                                                                                                                                                                                                                                    Fonte: LSEG, Hedgepoint


Previsões climáticas para as próximas duas semanas

Os mapas de previsões climáticas apontam agora para um período de alguma umidade sobre boa parte do cinturão produtor entre os dias 28 de julho e 3 de agosto. Apesar disso, partes de alguns importantes estados produtores devem receber pouca ou nenhuma umidade no período, o que pode trazer um ambiente menos favorável para o desenvolvimento das plantas.


EUA - Previsão de Precipitação Acumulada - 28/jul a 3/ago - em mm

                                                                                                                                                                       Fonte: NOAA


Já no período entre os dias 4 e 10 de agosto, a umidade deve continuar atingindo a maior parte do cinturão produtor, mas com poucas chuvas sendo previstas as Dakotas e para o Sul do cinturão.


EUA - Previsão de Precipitação Acumulada - 4/ago a 10/ago - em mm

                                                                                                                                                                       Fonte: NOAA


É importante lembrar que o mês de agosto é um mês decisivo para o desenvolvimento da safra de soja nos Estados Unidos, e uma umidade regular é necessária para uma boa evolução da etapa de enchimento de grãos. A atenção deve ser redobrada nas próximas semanas, e é possível vermos um aumento da volatilidade em Chicago.

A previsão de precipitações para o todo o mês de agosto aponta para chuvas próximas da normalidade em praticamente todo o cinturão produtor, sem sinais de “bolsões de seca” em nenhum grande estado produtor.


EUA - Previsão de Anomalia de Precipitação - Agosto - em pol.

                                                                                                                                                                                                                                                        Fonte: Tropicaltidbits


No que se refere à previsão de temperaturas, o mapa para agosto indica temperaturas também dentro da normalidade na maior parte do cinturão produtor, o que tende a ser favorável para as lavouras.

EUA - Previsão de Anomalia de Temperatura - Agosto - em ºC

                                                                                                                                                                                                                                                        Fonte: Tropicaltidbits


De uma forma geral, as condições climáticas continuam apontando para um clima favorável no cinturão produtor norte-americano nas próximas semanas, sem grandes riscos aparentes para o desenvolvimento final das safras de soja e milho.


Posição dos Fundos Especuladores

Diante de um clima positivo e possíveis safras cheias nos EUA, os fundos especuladores continuam com posições líquidas vendidas na soja e no milho.

Na soja, entre os dias 16 e 22 de julho, os fundos até reduziram suas posições vendidas em torno de 22 mil contratos, mas continuam com uma posição líquida vendida de aproximadamente 67 mil contratos, o que indica alguma fraqueza para Chicago.


CFTC - Soja - Posição dos Fundos Especuladores - em mil lotes

                                                                                                                                                                              Fonte: CFTC, Hedgepoint


No caso do milho, os fundos continuam apostando no lado vendedor do mercado, mantendo suas posições líquidas vendidas desde meados de abril. Mesmo com uma redução de aproximadamente 1,5 mil contratos entre os dias 16 e 22 de julho, a posição líquida vendida permanece em torno de 264 mil contratos, próxima da mínima dos últimos cinco anos (o que também indica fraqueza para Chicago).


CFTC - Milho - Posição dos Fundos Especuladores - em mil lotes

                                                                                                                                                                               Fonte: CFTC, Hedgepoint

Inteligência de Mercado – Grãos e Oleaginosas

Escrito por Luiz F. Roque
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