
Relatório Semanal Energia - 2023 11 13
Estrutura de preços do petróleo muda radicalmente
- Os estoques de petróleos brutos podem ter subido mais de 12 milhões de barris na última semana caso se confirmem projeções da American Petroleum Institute.
- O mercado está rapidamente passando de uma estrutura de backwardation para contango, o que exerce pressão adicional sobre a próxima reunião da OPEP para tomar medidas de apoio aos preços.
- O contexto internacional apresenta desafios à demanda por commodities energéticas, com dados econômicos fracos na Europa e na China e demanda nos EUA abaixo do esperado.
Introdução
No entanto, o cenário tem mudado rapidamente. Desde as máximas registradas no mês de setembro, os principais benchmarks já recuaram substancialmente, mesmo com sinais mais “dovishes” vindos da política monetária americana, que em tese deveria dar mais espaço para commodities energéticas apreciarem.

Fonte: Refinitiv
Reversão do sentimento baixista do mercado dependerá das medidas anunciadas pela OPEP+
Os preços do petróleo seguem pressionados por uma combinação de fatores, incluindo dados econômicos fracos da China, riscos de recessão na Europa e demanda menor do que o esperado nos EUA. As projeções da API, que preveem um aumento de aproximadamente 12 milhões de barris nos estoques americanos, reforçam a um sentimento baixista para os principais benchmarks do petróleo.
Em meio a um cenário mais adverso para produtores de petróleo, a atenção do mercado agora está focada nos países da OPEP+, que se reúnem no dia 26 de novembro. Espera-se que medidas adicionais sejam anunciadas para dar maior suporte aos preços que acumulam perdas no mês de novembro.
Figura #2: Produção OPEP-13 (Milhões bpd)

Fonte: OPEP
Figura 3: Spread dos Contratos Futuros WTI (spread em dólares)

Fonte: Refinitiv
Em Resumo
Relatório Semanal — Energia
Escrito por Victor Arduin
victor.arduin@hedgepointglobal.com
Revisado por Alef Dias
alef.dias@hedgepointglobal.com
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