Depois que os principais índices de referência do petróleo fecharam a semana em novas máximas, com o Brent a US$ 91,17 (+4,22%) e o WTI a US$ 86,91 (+4,5%), qual é o espaço para uma maior valorização do petróleo? Diversos riscos podem abrir um cenário mais altista ou baixista para o complexo energético.
Analisando o cenário mais baixista, alguns riscos razoáveis estão associados à OPEP+. De acordo com dados da Platts, a produção média da organização foi de cerca de 34,5 milhões de barris por dia, 170.000 acima das cotas do grupo. Países como Iraque, Emirados Árabes Unidos, Kuwait e Cazaquistão foram os principais contribuintes para que essa produção excedesse as cotas. Um plano de compensação está sendo discutido para os próximos meses, mas com os preços nos níveis atuais, pode ser difícil para as nações dispensarem a receita da exportação de petróleo e gás.
Além disso, os dados comerciais da China e da Índia, o primeiro e o terceiro maiores importadores de petróleo do mundo, podem injetar uma volatilidade de baixa no mercado. A Índia já expressou seu desconforto com a recente escalada de preços por meio do secretário do petróleo do país, Pankaj Jain, sugerindo que as empresas podem tomar uma "decisão apropriada" para proteger sua economia.
A China, com suas reservas estratégicas de petróleo, também poderá reduzir seu ritmo de importação para evitar o valor do petróleo mais alto dessas semanas. Além disso, o aumento dos custos de combustível elevará a inflação, o que pode levar a taxas de juros mais altas por um longo período nos EUA. Essa combinação teria um impacto significativo de baixa nos preços do petróleo bruto.
No cenário de alta, as perspectivas econômicas melhoraram nos últimos dois meses. As revisões para cima das previsões do PIB feitas pelo FMI para 3,2% (+0,2) e pela OPEP para 2,8% (+0,1%) sugerem uma trajetória de crescimento mais altista para este ano. Além disso, a Europa está evitando uma recessão, o que proporciona um impulso adicional para a atividade industrial e o aumento da demanda de energia. Ademais, as tensões geopolíticas no Oriente Médio e na Europa Oriental aumentaram os prêmios das commodities de energia. Esses fatores contribuíram para o recente aumento nos preços do petróleo
Em relação aos conflitos geopolíticos, especialmente no Oriente Médio, a situação continua altamente volátil depois dos ataques israelenses a um consulado iraniano em Damasco escalarem o conflito. Enquanto isso, na Europa, o Kremlin anunciou que a Rússia e a OTAN estão em confronto direto na Ucrânia. Os ataques de drones ucranianos à infraestrutura energética russa afetaram cerca de 14% da capacidade de refino do país. Além de impactar os preços dos produtos refinados, especialmente o diesel, espera-se que as exportações de petróleo da Rússia aumentem. No entanto, o país reiterou que manterá sua produção dentro das cotas estabelecidas pela OPEP+.
Portanto, os riscos geopolíticos proporcionarão algum espaço para uma maior valorização dos principais índices de referência do petróleo. Entretanto, isso pode mudar na próxima reunião do Fed no final do mês, já que os preços do petróleo estão tendo um impacto significativo sobre a inflação, podendo gerar uma resposta das autoridades monetárias do país.
