Oct 1 / Victor Arduin

O sentimento de baixa persiste no mercado de petróleo, apesar dos fundamentos de alta

Apesar das fortes expectativas de aumento dos preços do petróleo bruto nas últimas semanas, um cenário muito diferente se desenrolou no cenário das commodities de energia.
Em meio a inúmeros riscos de alta para o petróleo, o preço médio do WTI no primeiro mês de setembro caiu abaixo de US$ 70 por barril, um nível não visto desde 2021. Como resultado, as posições compradas em petróleo na CFTC e na ICE diminuíram nas últimas semanas.
No momento, o principal fator que impulsiona os preços do petróleo são os riscos geopolíticos que estão surgindo em diferentes regiões, sendo que o maior deles vem do Oriente Médio, à medida que o confronto entre Israel e Líbano ganha mais forma.

Apesar dos sólidos fundamentos de alta nas últimas semanas, os preços do petróleo bruto frustraram qualquer esperança de alta. Fatores importantes, como o corte nas taxas do Fed, o atraso nos cortes de produção da OPEP+ e as tensões geopolíticas no Oriente Médio, não conseguiram desencadear uma alta significativa dos preços.

Por outro lado, o sentimento de baixa vem ganhando força em meio às incertezas econômicas nos EUA e na China, juntamente com a especulação de que a Arábia Saudita poderia aumentar sua produção antes do final do ano para recuperar a participação perdida no mercado de petróleo bruto.

Neste relatório, examinaremos os fundamentos atuais do mercado e exploraremos os cenários potenciais para os próximos meses.

Em setembro, o Fed surpreendeu alguns analistas de mercado ao cortar as taxas de juros em 50 pontos-base, resultando em um forte enfraquecimento do dólar, o que poderia aumentar a demanda por petróleo, já que a commodity é negociada em dólares e agora está mais barata para os detentores de outras moedas. Além disso, o conflito em curso no Oriente Médio parece estar se intensificando, com Israel aumentando seus ataques contra grupos alinhados com o Irã, um importante produtor de petróleo da região. Como se isso não fosse suficiente para sustentar uma perspectiva de alta para o petróleo, a China decidiu expandir seu estímulo monetário na semana passada, gerando uma recuperação nos mercados de metais, que geralmente apresentam alguma correlação positiva com os preços do petróleo bruto. Apesar disso, o sentimento de baixa continua forte no mercado de petróleo.

O que está acontecendo é que muitos fundamentos de baixa estão se tornando cada vez mais relevantes no mercado. As medidas de estímulo na China podem resultar em maior demanda doméstica, mas não necessariamente no aumento do consumo de combustível. A estratégia de reduzir a produção dos membros da OPEP+ tem se tornado cada vez mais cara para a Arábia Saudita, que perdeu terreno tanto para os países não pertencentes à OPEP quanto para os da OPEP nos últimos meses, o que levou a especulações de que eles logo aumentarão a produção, o que pode resultar em uma guerra por participação no mercado.

Nem mesmo os estoques historicamente baixos nos EUA, com as reservas comerciais atingindo 413 milhões de barris (-0,78% em relação ao ano anterior) e as reservas estratégicas em 381 milhões de barris (+8,81% em relação ao ano anterior) nesta semana, deram suporte ao mercado. As refinarias norte-americanas estão entrando em um período de manutenção, o que resulta em menor consumo de petróleo por essas instalações e maior disponibilidade para a formação de estoques nas próximas semanas.

Nesse contexto, o principal fator de alta para o mercado nas próximas semanas é a percepção de maior risco no Oriente Médio, impulsionada pela escalada do conflito entre Israel e Líbano. A intensificação das hostilidades nessa região pode levar a um aumento da aversão ao risco global, o que, por sua vez, resultaria em preços mais altos para o petróleo. Na América do Sul, embora a probabilidade seja menor, um possível conflito aberto entre a Venezuela e a Guiana sobre a região de Esequibo poderia gerar instabilidade na área e também impactar os preços do petróleo.

O corte inesperado da taxa de juros do Federal Reserve em setembro, juntamente com a escalada das tensões no Oriente Médio e o estímulo monetário da China, criou um ambiente de alta para os preços do petróleo. Entretanto, o sentimento de baixa persiste no mercado.

A perspectiva de baixa para os preços do petróleo é impulsionada por fatores como os desafios econômicos da China e os dispendiosos cortes de produção da Arábia Saudita. Esses fatores podem levar a uma guerra de participação no mercado e à redução dos preços do petróleo.

A escalada do conflito entre Israel e Líbano no Oriente Médio é o principal fator de alta para os preços do petróleo. O aumento das hostilidades pode levar a uma maior aversão global ao risco e, consequentemente, a preços mais altos do petróleo. Além disso, um possível conflito entre a Venezuela e a Guiana, na América do Sul, também pode afetar os preços do petróleo.

Este documento foi preparado pela Hedgepoint Global Markets LLC e suas afiliadas (“HPGM”) exclusivamente com fins informativos e instrucionais, não tendo o propósito de estabelecer obrigações ou compromissos à terceiros, nem a intenção de promover uma oferta, ou solicitação de oferta de compra ou venda de quaisquer valores mobiliários, futuros, opções, moedas e swap ou produtos de investimento. A Hedgepoint Commodities LLC (“HPC”), uma entidade de propriedade integral do HPGM, é uma Introducing Broker e um membro registrado do National Futures Association. A negociação de futuros, opções, moedas e swap envolve riscos significativos de perdas e pode não ser adequado para todos os investidores. Performance anterior não é necessariamente indicativo de resultados no futuro. Os clientes da Hedgepoint devem confiar em seu próprio julgamento independente e em consultores externos antes de entrar em qualquer transação que seja introduzida pela empresa. A HPGM e seus associados expressamente não se responsabiliza por qualquer uso das informações contidas neste documento que resulte direta ou indiretamente em danos ou prejuízos de qualquer tipo. Em caso de questionamentos não resolvidos por nossa equipe de atendimento ao cliente (client.services@hedgepointglobal.com), contate nosso canal de ombudsman interno (ombudsman@hedgepointglobal.com) ou 0800-878 8408/ouvidoria@hedgepointglobal.com (somente para clientes no Brasil).

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