Não há dúvida de que, nos últimos anos, a OPEP+ tem sido uma importante força de alta no complexo energético, com suas restrições à produção de petróleo ajudando a sustentar o mercado. Outros fundamentos também apoiaram os principais índices de referência da commodity, como o conflito em curso no Oriente Médio, que adicionou um prêmio de risco ao mercado e aumentou a volatilidade do produto. No entanto, nos últimos meses, as preocupações com a demanda global de petróleo aumentaram significativamente, levando a uma queda nos preços que, em alguns momentos, aproximou o Brent da marca de US$ 70 - um nível de suporte importante.
Devido à queda nos preços das commodities energéticas, a OPEP+ decidiu mais uma vez adiar seus planos de aumentar a produção em 180.000 b/d de dezembro para outro mês. De fato, aumentar a oferta neste momento não parece apropriado para orçamentos que dependem muito das receitas da exploração de petróleo e gás, especialmente com os resultados das eleições nos EUA que podem trazer mudanças para o cenário energético global.
No entanto, a defesa dos preços do petróleo se tornará cada vez mais difícil e onerosa para a OPEP+, especialmente para a Arábia Saudita, que perdeu participação de mercado para países não pertencentes à OPEP no ano passado e está com 3 milhões de barris por dia de capacidade ociosa.
Embora a OPEP+ continue sendo uma importante participante na oferta energética, seu domínio diminuiu nos últimos anos devido ao aumento de países não membros, como EUA, Canadá, Brasil, Noruega e Guiana, que estão atingindo níveis recordes de produção de petróleo e outros combustíveis líquidos. Para tornar mais desafiador essa tendência para OPEP, tanto a EIA quanto a IEA revisaram suas projeções para a expansão no consumo de petróleo este ano, estimando agora um aumento de menos de 1 milhão de barris - menos da metade da projeção da OPEP de 1,93 milhão de barris por dia (bpd).
Além disso, os membros da OPEP+ também colaboraram para criar um ambiente mais desafiador para sustentar os preços do petróleo bruto, com países como Iraque, Rússia e Cazaquistão produzindo acima de suas cotas durante a maior parte de 2024. As dificuldades de cooperação entre os membros são um problema relevante e levaram à saída de Angola do grupo ao final de 2023, reduzindo o número de membros da OPEP para 12.
Há fundamentos de alta em andamento, como o corte da taxa de juros dos EUA e as medidas de estímulo da China; no entanto, isso precisará de tempo para se traduzir em melhoria da atividade econômica, o que poderia levar a uma maior demanda por petróleo no futuro. Nesse contexto, a decisão da OPEP+ foi importante, e necessária em algum nível, para dar à aliança tempo para aumentar sua produção em um cenário menos baixista do que o atual.
