Apr 16 / Timothy Vince

Atualização de Mercado - Impactos pós-tarifas

Impacto do preço “flat”

  • Tanto o petróleo quanto os produtos refinados caíram no "Dia da Libertação", em 2 de abril, devido aos temores de destruição da demanda por causa das tarifas. Os preços mais altos dos produtos importados podem prejudicar a produção industrial e os volumes do comércio global e desacelerar a atividade de frete e logística. O mercado agora espera uma menor demanda por energia.
  • Atualmente, há uma preocupação com o crescimento global, o que leva a uma abordagem de redução de risco no mercado. Países como a China são uma das maiores fontes de demanda de petróleo, e são os que estão sendo mais visados pelas tarifas.

Mudança na curva futura

  • O petróleo e o HO (óleo para aquecimento) continuam atrasados, mas as curvas estão se achatando.
  • A inclinação da curva do WTI está caindo, refletindo uma demanda menor no mês imediato.

Figura 1: Curva futura do WTI


Fonte: Refinitiv, Hedgepoint


  • A curva futura do óleo para aquecimento ficou, na verdade, um pouco mais atrasada, mostrando alguma demanda por óleo imediata. No entanto, ainda precisamos observar a curva, pois o óleo para aquecimento é uma commodity sazonal e esteve em “contango” em 2024, quando a demanda estava fraca.

Figura 2: Curva futura do HO


Fonte: Refinitiv, Hedgepoint

Impacto no Dólar

O mercado vê as tarifas como inflacionárias. Há também preocupações com o crescimento econômico agora. O Fed pode ser forçado a cortar as taxas em breve se as preocupações com o crescimento continuarem, mas o Fed ainda não atingiu sua meta de 2% de inflação, o que torna a situação difícil. Em resumo, o mercado vê a flexibilização do Fed, o risco de inflação e também a vulnerabilidade econômica dos EUA.

Olhando para o futuro

O governo Trump está no meio de uma pausa de 90 dias e criou isenções tarifárias para alguns produtos de consumo. Muitos países estão propondo a cobrança de tarifas sobre os EUA em resposta. Alguns países estão negociando acordos com os EUA para evitar as tarifas. Essas negociações não são abertas ao público, o que dificulta a compreensão de seus possíveis resultados, destacando a importância de se manter atualizado. A UE espera que as tarifas dos EUA permaneçam, já que suas negociações com o governo Trump fizeram pouco progresso até agora. Enquanto isso, o mercado acredita que a China está se preparando para uma guerra comercial mais longa com os EUA. 

Relatório Semanal — Energia

Escrito por Timothy Vince
timothy.vince@hedgepointglobal.com

Revisado por Luiz Fernando Roque
luiz.roque@hedgepointglobal.com

www.hedgepointglobal.com

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