Dec 9
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Ignacio Espinola
Relatório Mensal Pré-WASDE - 2024 12 09
Soja: Neutro
Após os surpreendentes cortes de produção e estoques (maiores que o esperado) da temporada 2024/25 dos EUA no relatório de novembro, não são esperadas mudanças importantes para os números norte-americanos no relatório de dezembro. Apesar disso, é provável vermos um aumento na estimativa de exportação de óleo de soja, visto que os registros de exportação já superam a projeção atual (em 46%). Tal fato deve levar a estoques de óleo menores, mas não deve ter força para alterar os rumos do mercado. No lado sul-americano, entendemos que os números de produção para Brasil e Argentina estão dentro da realidade, acompanhando o bom clima para o desenvolvimento das lavouras até agora. Dessa forma, também não esperamos por mudanças relevantes nos números da América do Sul.
Milho: Neutro
Assim como na soja, não são esperadas mudanças importantes nos números norte-americanos de milho. De qualquer forma, é possível vermos pequenos ajustes em estimativas ligadas à demanda, o que pode mexer pontualmente com os estoques finais. Com relação à América do Sul, o clima positivo continua trazendo amparo para a manutenção de estimativas de produções “cheias” para Brasil e Argentina, o que abre pouco espaço para surpresas. Além disso, o plantio da safra de verão no Brasil evoluiu bem ao longo de novembro, e não vemos problemas para a janela de plantio da safrinha.
Trigo: Altista
No lado do trigo, há muita concorrência no mercado spot, com muitas origens sendo negociadas em níveis de preços "flat" semelhantes. Tal fato pode levar a pequenas mudanças em números relacionados à demanda em algumas origens, além do número de exportação para a Argentina, que está tentando retomar seu fluxo de trigo para a China. Na visão de médio/longo prazo, há preocupações com a próxima safra russa devido às más condições climáticas antes do início do inverno (em algumas regiões há déficit de umidade no solo), mas não devemos ver ajustes importantes, por enquanto. Por fim, a Austrália está enfrentando fortes chuvas que podem afetar a produção e a qualidade do seu trigo (a estimativa atual é de 31,9 milhões de toneladas). Diante disso, cortes são possíveis.
Escrito por Ignacio Espinola
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Revisado por Luiz Roque
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