O mercado FOB atual está beneficiando os grãos brasileiros, apesar de estarmos entrando na última parte da janela de exportação da soja. Julho é o mês de mudança histórica em que o milho começa a ganhar espaço em detrimento da soja.
A China tem tido um bom apetite pela soja brasileira este ano, pois está acumulando estoques para o caso de haver outra guerra econômica com os EUA (apoiada pela ameaça de Trump voltar à Casa Branca) e também incentivada pelos bons preços FOB do Brasil.
Esse aumento nos grãos de origem brasileira também reduziu o número de cargas que o gigante asiático compra dos EUA. Para que os EUA voltem a ser competitivos, especialmente nos últimos meses do ano, os prêmios americanos devem cair para que os preços continuem atraentes, ou os concorrentes devem aumentar os preços, o que geralmente acontece, considerando que nessa época do ano o Brasil e a Argentina estão exportando principalmente milho.
Analisando o último relatório COT, há 140 mil contratos a descoberto, de acordo com a última atualização. Essa posição está fora de escala, considerando os últimos 5A mínimos/máximos, o que indica uma forte visão de baixa do mercado.
Não seria uma surpresa que alguma realização de lucros estivesse ocorrendo durante a semana, o que poderia nos levar para mais perto da área de 30-50 mil posições vendidas, que é o mínimo considerando os últimos 5 anos.
Claramente, os fundos e os Gestores de Dinheiro acreditam que ainda há espaço para a queda dos preços de mercado, o que seria contrário aos interesses dos agricultores. Veremos quem está certo ou errado nas próximas semanas.
Como conclusão, temos um mercado geral inundado de grãos. Os agricultores dos EUA estão segurando o físico com a esperança de que os preços possam aumentar e vendendo apenas o mínimo para manter a loja aberta.
Por outro lado, o Brasil está encerrando sua janela de exportação de feijão e iniciando a janela de milho, o que é uma ótima notícia para os EUA, pois eles podem começar a incluir as vendas de soja em sua carteira, especialmente depois de novembro.
Por fim, os fundos têm sido muito agressivos com sua posição vendida, e deve/pode haver alguma ação de realização de lucros na qual a posição deve ser reduzida. No momento, a posição vendida é muito grande e uma redução poderia ajudar os preços a se recuperarem. Na semana passada, atingimos a mínima de 4 anos e isso também pode funcionar como um nível de resistência por enquanto... Pelo menos até vermos qualquer outra notícia de baixa.
