Feb 3 / Lívea Coda

Decisões monetárias e doces notícias

🠔 Voltar para página principal do blog
"Na semana passada, foram tomadas importantes decisões de política monetária, com o Federal Reserve dos EUA mantendo as taxas de juros inalteradas e o COPOM do Brasil aumentando a taxa Selic em 100 pontos-base para 13,25%. Esses movimentos contribuíram para a valorização do real e apoiaram os preços do açúcar, que também se beneficiaram da redução da disponibilidade de açúcar no Brasil, dos rumores de compras chinesas e da licitação de Bangladesh para a importação de açúcar. Entretanto, espera-se que os fluxos comerciais sejam mais confortáveis daqui para frente, sugerindo um aumento limitado nos preços do açúcar.

Decisões monetárias e doces notícias

  • O Banco Central dos EUA manteve as taxas de juros inalteradas, levando a quedas no mercado acionário. Porém, o discurso do presidente do Fed, Powell, ajudou a conter a pressão de venda do dólar.

  • O COPOM do Brasil aumentou a taxa Selic em 100 pontos-base, para 13,25%, e indicou outro aumento em março, revisando sua previsão de inflação para cima.

  • Essas medidas contribuíram para a valorização do real e apoiaram os preços do açúcar, com os produtores brasileiros possivelmente ficando mais hesitantes em vender.

  • A redução da disponibilidade de açúcar no Brasil, os rumores de compras chinesas e a licitação de Bangladesh para a importação de açúcar também sustentaram os preços do açúcar na semana.

  • Espera-se que os fluxos comerciais sejam mais confortáveis no futuro, o que sugere um suporte limitado nos preços do açúcar.

Começando com uma visão geral macro, a semana passada foi marcada por importantes decisões de política monetária. Nos EUA, o Federal Reserve (Fed) optou por manter as taxas de juros inalteradas após três cortes consecutivos. O mercado reagiu negativamente, levando a quedas nas bolsas de valores. No entanto, o discurso do presidente do Fed, Powell, ajudou a conter a pressão de venda do dólar, já que ele sinalizou que o aumento das taxas seria improvável em 2025, apesar das preocupações com a inflação persistente.

Enquanto isso, no Brasil, o Comitê de Política Monetária (COPOM) aumentou a taxa Selic em 100 pontos-base, para 13,25%, e indicou outro aumento da mesma magnitude em março, condizente com a recente revisão por parte do banco central quanto a inflação, de 4,5% para 5,2%, bem acima da meta de 3% para o ano corrente.

Figura 1: O real se fortaleceu em relação ao dólar

Fonte: Refinitiv,Hedgepoint

Essas medidas políticas contribuíram para a valorização de oito semanas do real em relação ao dólar, ampliando o diferencial da taxa de juros entre os dois países. Um real mais forte, por sua vez, apoiou a recente recuperação do preço do açúcar, já que os produtores brasileiros estão mais hesitantes em vender, especialmente considerando que ainda há incertezas fiscais que podem limitar novos ganhos cambiais.

É claro que os fatores macroeconômicos não foram os únicos responsáveis pelo aumento do açúcar para 19,5 c/lb.

Figura 2: Correlação entre açúcar e real segue negativa

Fonte: Refinitiv, Hedgepoint


Durante a semana, a Unica divulgou seu relatório para a primeira quinzena de janeiro. Os números destacam que a disponibilidade de açúcar no país está diminuindo rapidamente - um comportamento normal durante a entressafra. Com cerca de 400kt de cana sendo moída e um mix de açúcar bastante baixo, a produção do adoçante está se aproximando de seus números finais. Alguma moagem em março ainda está sendo discutida, já que as chuvas têm sido boas, portanto, é possível ver o volume de cana chegando a 620Mt até o final de 24/25, especialmente porque os números já somam 614Mt.

A ideia de uma restrição de disponibilidade do Brasil, mesmo que apenas nos próximos dois meses, apoiou e deve continuar apoiando os preços do açúcar no curto prazo. Mas outras notícias dignas de menção na semana passada também impulsionaram o suporte.

Figura 3: Centro-Sul - Resultados acumulados até 15 de janeiro

Fonte: Unica

Houve rumores de compras chinesas na semana anterior, quando os preços caíram abaixo de 18,5c/lb. Embora, em nossas estimativas, a paridade não estivesse aberta, estava próxima disso, e teria sido possível que algumas regiões não produtoras tivessem agido e tirado vantagem disso.

Também sobre a demanda, a Trading Corporation of Bangladesh (TBC), subordinada ao Ministério do Comércio, anunciou que abrirá uma licitação local para a importação de 10kt de açúcar para garantir o abastecimento interno suporte no curto prazo. durante o Ramadã. Essa é uma notícia específica, mas complementa nossa discussão anterior sobre como a festividade poderia dar algum suporte no curto prazo.

Com relação à oferta, além das preocupações com o Brasil, as vendas de açúcar da Índia estão lentas. Estima-se que a paridade de exportação do país esteja marginalmente aberta para o açúcar bruto, o que poderia sustentar ainda mais os preços, já que os usineiros podem buscar preços mais altos antes de vender. Embora a paridade para venda de açúcar branco esteja razoavelmente aberta, os rumores indicam alguma resistência nas vendas por parte dos usineiros indianos, que atualmente estão pedindo um prêmio que os compradores podem não estar dispostos a aceitar.

Figura 4: Principais paridades

Fontes: Refinitiv; Bloomberg; Hedgepoint

Combinando essas manchetes, podemos ver que há algum suporte de curto prazo para o açúcar. Entretanto, não devemos ignorar o fato de que se estima que os fluxos comerciais serão muito mais confortáveis daqui para frente em comparação com o que foi visto e esperado na mesma época do ano passado e do ano anterior. Isso significa que o nível de 23-25c/lb parece longe de se tornar real tão cedo, e os níveis observados nesta semana podem ser um preço bom e justo, com mais queda do que alta no futuro.

Em resumo

Na semana passada, foram tomadas importantes decisões de política monetária, com o Federal Reserve dos EUA mantendo as taxas de juros inalteradas e o COPOM do Brasil aumentando a taxa Selic em 100 pontos-base para 13,25%. Esses movimentos contribuíram para a valorização do real e apoiaram os preços do açúcar, que também se beneficiaram da redução da disponibilidade de açúcar no Brasil, dos rumores de compras chinesas e da licitação de Bangladesh para a importação de açúcar. Entretanto, espera-se que os fluxos comerciais sejam mais confortáveis daqui para frente, sugerindo um aumento limitado nos preços do açúcar.

Relatório Semanal — Açúcar

Escrito por: Lívea Coda

livea.coda@hedgepointglobal.com

Revisado por: Laleska Moda

laleska.moda@hedgepointglobal.com

www.hedgepointglobal.com

Aviso legal


Este documento foi preparado pela Hedgepoint Schweiz AG e suas afiliadas (“Hedgepoint”) exclusivamente para fins informativos e instrutivos, sem a intenção de criar obrigações ou compromissos com terceiros. Não se destina a promover ou solicitar uma oferta de venda ou compra de quaisquer valores mobiliários, commodity interests ou produtos de investimento. A Hedgepoint e suas associadas renunciam expressamente a qualquer responsabilidade pelo uso das informações contidas neste documento que resulte, direta ou indiretamente, em qualquer tipo de dano. As informações são obtidas de fontes que acreditamos serem confiáveis, mas não garantimos a atualidade ou precisão dessas informações. O trading de commodity interests, como futuros, opções e swaps, envolve um risco substancial de perda e pode não ser adequado para todos os investidores. Você deve considerar cuidadosamente se esse tipo de negociação é adequado para você, levando em conta sua condição financeira. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros. Os clientes devem confiar em seu próprio julgamento independente e/ou consultar seus consultores antes de realizar qualquer transação. A Hedgepoint não fornece consultoria jurídica, tributária ou contábil, sendo de sua responsabilidade buscar essas orientações separadamente. A Hedgepoint Schweiz AG está organizada, constituída e existente sob as leis da Suíça, é afiliada à ARIF, a Associação Romande des Intermédiaires Financiers, que é uma Organização de Autorregulação autorizada pela FINMA. A Hedgepoint Commodities LLC está organizada, constituída e existente sob as leis dos Estados Unidos, sendo autorizada e regulada pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e é membro da National Futures Association (NFA), atuando como Introducing Broker e Commodity Trading Advisor. A HedgePoint Global Markets Limited é regulada pela Dubai Financial Services Authority. O conteúdo é direcionado a Clientes Profissionais e não a Clientes de Varejo. A Hedgepoint Global Markets PTE. Ltd está organizada, constituída e existente sob as leis de Singapura, isenta de obter uma licença de serviços financeiros conforme o Segundo Anexo do Securities and Futures (Licensing and Conduct of Business) Act, pela Monetary Authority of Singapore (MAS). A Hedgepoint Global Markets DTVM Ltda. é autorizada e regulada no Brasil pelo Banco Central do Brasil (BCB) e pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). A Hedgepoint Serviços Ltda. está organizada, constituída e existente sob as leis do Brasil. A Hedgepoint Global Markets S.A. está organizada, constituída e existente sob as leis do Uruguai. Em caso de dúvidas não resolvidas no primeiro contato com o atendimento ao cliente (client.services@hedgepointglobal.com), entre em contato com o canal de ouvidoria interna (ombudsman@hedgepointglobal.com – global ou ouvidoria@hedgepointglobal.com – apenas Brasil) ou ligue para 0800-8788408 (apenas Brasil). Integridade, ética e transparência são valores que guiam nossa cultura. Para fortalecer ainda mais nossas práticas, a Hedgepoint possui um canal de denúncias para colaboradores e terceiros via e-mail ethicline@hedgepointglobal.com ou pelo formulário Ethic Line – Hedgepoint Global Markets. “HedgePoint” e o logotipo “HedgePoint” são marcas de uso exclusivo da HedgePoint e/ou de suas afiliadas. O uso ou reprodução é proibido, a menos que expressamente autorizado pela HedgePoint. Além disso, o uso de outras marcas neste documento foi autorizado apenas para fins de identificação. Isso, portanto, não implica quaisquer direitos da HedgePoint sobre essas marcas ou implica endosso, associação ou aprovação pelos proprietários dessas marcas com a HedgePoint ou suas afiliadas.

Para acessar esse relatório, você precisa ser um assinante.