
Estabilidade no açúcar: aguardando a reação da demanda
Estabilidade no açúcar: aguardando a reação da demanda
- Os preços do açúcar são indiretamente afetados pela guerra comercial entre os EUA e a China, respondendo mais aos seus próprios fundamentos, já que não é um produto significativamente comercializado entre os países.
- A participação maior do que a esperada da América Central na entrega de março aliviou as preocupações quanto a oferta de curto prazo, restringindo os preços do contrato de maio.
- A produção de açúcar da China aumentou para 9,7 milhões de toneladas até final de fevereiro, com a expectativa de menores importações.
- A Índia exportou 250 mil toneladas de açúcar, mas novas vendas podem ser prejudicadas devido ao fechamento da paridade de exportação.
- A região Centro-Sul do Brasil teve menos chuvas, mas a umidade do solo melhorou em comparação ao mesmo período de 2024, levando a uma perspectiva melhor.
O mercado de commodities teve uma semana volátil, em grande parte devido à guerra comercial entre os EUA e a China, com a China anunciando suas tarifas retaliatórias. No entanto, vale a pena observar que o açúcar permaneceu relativamente inalterado em comparação com o complexo de grãos. É de conhecimento geral que o açúcar não é uma commodity significativa, ou mesmo comercializada, entre os dois países em conflito. Consequentemente, qualquer efeito de preço durante essas discussões provavelmente será indireto, como, por exemplo, por meio do índice do dólar. No final, a maior parte dos ajustes de preço do adoçante foi atribuída à entrega robusta do contrato de março.
Figura 1: Índice de variação de preços de commodities (Mar 03=100)

Fonte: Refinitiv, Hedgepoint
Figura 2: Indicadores do mercado de açúcar

Fontes: Bloomberg, Refinitiv, Hedgepoint
Figura 3: Arbitragem histórica chinesa (USD/t)

Fontes: Bloomberg, Refinitiv, Hedgepoint
Figura 4: Precipitação versus janela de desenvolvimento da cana (mm)

Fonte: Unica, Hedgepoint
Em resumo
O mercado de commodities tem estado volátil devido à guerra comercial entre os EUA e a China, mas o açúcar permaneceu relativamente inalterado, com os efeitos sobre os preços sendo indiretos, como por meio do índice do dólar. A participação maior do que a esperada da América Central na entrega do contrato de março aliviou as preocupações com a oferta de curto prazo, e o contrato de maio não conseguiu se recuperar em relação ao nível de março. A produção de açúcar da China aumentou significativamente, enquanto as exportações da Índia enfrentam desafios devido ao fechamento da paridade de exportação. A região Centro-Sul do Brasil teve menos chuvas, mas a umidade do solo melhorou, levando a uma perspectiva melhor para o desenvolvimento da cana em comparação com a temporada anterior.
Relatório Semanal — Açúcar
Escrito por: Lívea Coda
livea.coda@hedgepointglobal.com
Revisado por: Laleska Moda
laleska.moda@hedgepointglobal.com
www.hedgepointglobal.com
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