Mar 7 / Lívea Coda

Estabilidade no açúcar: aguardando a reação da demanda

"O mercado de commodities tem estado volátil devido à guerra comercial entre os EUA e a China, mas o açúcar permaneceu relativamente inalterado, com os efeitos sobre os preços sendo indiretos, como por meio do índice do dólar. A participação maior do que a esperada da América Central na entrega do contrato de março aliviou as preocupações com a oferta de curto prazo, e o contrato de maio não conseguiu se recuperar em relação ao nível de março. A produção de açúcar da China aumentou significativamente, enquanto as exportações da Índia enfrentam desafios devido ao fechamento da paridade de exportação. A região Centro-Sul do Brasil teve menos chuvas, mas a umidade do solo melhorou, levando a uma perspectiva melhor para o desenvolvimento da cana em comparação com a temporada anterior."

Os preços do açúcar são indiretamente afetados pela guerra comercial entre os EUA e a China, respondendo mais aos seus próprios fundamentos, já que não é um produto significativamente comercializado entre os países.
A participação maior do que a esperada da América Central na entrega de março aliviou as preocupações quanto a oferta de curto prazo, restringindo os preços do contrato de maio.
A produção de açúcar da China aumentou para 9,7 milhões de toneladas até final de fevereiro, com a expectativa de menores importações.
A Índia exportou 250 mil toneladas de açúcar, mas novas vendas podem ser prejudicadas devido ao fechamento da paridade de exportação.
A região Centro-Sul do Brasil teve menos chuvas, mas a umidade do solo melhorou em comparação ao mesmo período de 2024, levando a uma perspectiva melhor.

O mercado de commodities teve uma semana volátil, em grande parte devido à guerra comercial entre os EUA e a China, com a China anunciando suas tarifas retaliatórias. No entanto, vale a pena observar que o açúcar permaneceu relativamente inalterado em comparação com o complexo de grãos. É de conhecimento geral que o açúcar não é uma commodity significativa, ou mesmo comercializada, entre os dois países em conflito. Consequentemente, qualquer efeito de preço durante essas discussões provavelmente será indireto, como, por exemplo, por meio do índice do dólar. No final, a maior parte dos ajustes de preço do adoçante foi atribuída à entrega robusta do contrato de março.

Com relação à entrega, os números oficiais revelaram que a América Central teve uma participação maior do que o mercado havia previsto, aliviando algumas preocupações sobre a disponibilidade de curto prazo. Como resultado, durante sua primeira semana como contrato principal, maio/25 não conseguiu se recuperar para o nível do contrato de março, fechando em 18.3c/lb na sexta-feira. Embora o lado da oferta continue apertado, com o Brasil navegando em sua entressafra e tanto a Índia quanto a Tailândia apresentando disponibilidade menor do que a inicialmente esperada, parece que a demanda está impulsionando o sentimento de baixa. Conforme discutido em relatórios anteriores, o contrato de maio tem potencial para recuperar algum terreno se a demanda aquecer, dada a oferta restrita; no entanto, a entrega na bolsa mostrou o contrário.

A China, um dos maiores importadores, tem apresentado resultados de produção bastante saudáveis. Até o final de fevereiro, o país atingiu 9,7 milhões de toneladas de açúcar, um aumento de mais de 1,7 milhão de toneladas em relação ao ano passado. Embora os dados de importação de janeiro não tenham sido compartilhados, espera-se que continue a tendência de compras menores observada até dezembro do ano passado. Entretanto, o nível do contrato de maio está atingindo um ponto delicado que pode começar a atrair algumas regiões não produtoras. Embora ainda não esteja aberta, a arbitragem de importação chinesa continua sendo um piso forte para o açúcar (17.6c/lb), e não seria surpreendente começar a ouvir alguns rumores de compra, possivelmente apoiando o adoçante. Entretanto, não devemos nos esquecer de que o país também pode estar disposto a esperar pela próxima safra brasileira.

Enquanto isso, estima-se que a Índia tenha exportado cerca de 250 kt. Sabe-se também que o país negociou cerca de 300kt posteriormente, totalizando 550kt ou metade de sua cota. Nesse nível, a paridade de exportação do açúcar bruto indiano está fechada, o que dificulta novas vendas. Portanto, se houver qualquer indicação de recuperação da demanda, os preços precisariam voltar ao nível 19.9c/lb para induzir novas vendas do país. Entretanto, é difícil imaginar que o produtor indiano não tenha tirado vantagem dos altos níveis do contrato de março para fixar suas vendas. Assim, apesar de representar um nível a ser recuperado, esse suporte não é visto como forte.

Ainda assim, essa pode ser uma faixa interessante a ser observada, entre a arbitragem de importação chinesa e a paridade de exportação da Índia no curto prazo, especialmente enquanto o mercado aguarda a próxima safra brasileira.

Com relação a este último, a região Centro-Sul recebeu precipitações abaixo da média em janeiro e fevereiro. No entanto, ao analisar as condições de desenvolvimento da cana, ainda se observa uma perspectiva melhor em comparação com a temporada anterior, embora não próxima a 23/24. As chuvas foram razoavelmente boas entre outubro e dezembro, ajudando a recuperar a umidade do solo das mínimas históricas. Portanto, é possível manter o otimismo em relação à região, mas o recente período de seca não pode ser ignorado.

O mercado de commodities tem estado volátil devido à guerra comercial entre os EUA e a China, mas o açúcar permaneceu relativamente inalterado, com os efeitos sobre os preços sendo indiretos, como por meio do índice do dólar. A participação maior do que a esperada da América Central na entrega do contrato de março aliviou as preocupações com a oferta de curto prazo, e o contrato de maio não conseguiu se recuperar em relação ao nível de março. A produção de açúcar da China aumentou significativamente, enquanto as exportações da Índia enfrentam desafios devido ao fechamento da paridade de exportação. A região Centro-Sul do Brasil teve menos chuvas, mas a umidade do solo melhorou, levando a uma perspectiva melhor para o desenvolvimento da cana em comparação com a temporada anterior.

Este documento foi preparado pela Hedgepoint Schweiz AG e suas afiliadas (“Hedgepoint”) exclusivamente para fins informativos e instrutivos, sem a intenção de criar obrigações ou compromissos com terceiros. Não se destina a promover ou solicitar uma oferta de venda ou compra de quaisquer valores mobiliários, commodity interests ou produtos de investimento. A Hedgepoint e suas associadas renunciam expressamente a qualquer responsabilidade pelo uso das informações contidas neste documento que resulte, direta ou indiretamente, em qualquer tipo de dano. As informações são obtidas de fontes que acreditamos serem confiáveis, mas não garantimos a atualidade ou precisão dessas informações. O trading de commodity interests, como futuros, opções e swaps, envolve um risco substancial de perda e pode não ser adequado para todos os investidores. Você deve considerar cuidadosamente se esse tipo de negociação é adequado para você, levando em conta sua condição financeira. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros. Os clientes devem confiar em seu próprio julgamento independente e/ou consultar seus consultores antes de realizar qualquer transação. A Hedgepoint não fornece consultoria jurídica, tributária ou contábil, sendo de sua responsabilidade buscar essas orientações separadamente. A Hedgepoint Schweiz AG está organizada, constituída e existente sob as leis da Suíça, é afiliada à ARIF, a Associação Romande des Intermédiaires Financiers, que é uma Organização de Autorregulação autorizada pela FINMA. A Hedgepoint Commodities LLC está organizada, constituída e existente sob as leis dos Estados Unidos, sendo autorizada e regulada pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e é membro da National Futures Association (NFA), atuando como Introducing Broker e Commodity Trading Advisor. A HedgePoint Global Markets Limited é regulada pela Dubai Financial Services Authority. O conteúdo é direcionado a Clientes Profissionais e não a Clientes de Varejo. A Hedgepoint Global Markets PTE. Ltd está organizada, constituída e existente sob as leis de Singapura, isenta de obter uma licença de serviços financeiros conforme o Segundo Anexo do Securities and Futures (Licensing and Conduct of Business) Act, pela Monetary Authority of Singapore (MAS). A Hedgepoint Global Markets DTVM Ltda. é autorizada e regulada no Brasil pelo Banco Central do Brasil (BCB) e pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). A Hedgepoint Serviços Ltda. está organizada, constituída e existente sob as leis do Brasil. A Hedgepoint Global Markets S.A. está organizada, constituída e existente sob as leis do Uruguai. Em caso de dúvidas não resolvidas no primeiro contato com o atendimento ao cliente (client.services@hedgepointglobal.com), entre em contato com o canal de ouvidoria interna (ombudsman@hedgepointglobal.com – global ou ouvidoria@hedgepointglobal.com – apenas Brasil) ou ligue para 0800-8788408 (apenas Brasil). Integridade, ética e transparência são valores que guiam nossa cultura. Para fortalecer ainda mais nossas práticas, a Hedgepoint possui um canal de denúncias para colaboradores e terceiros via e-mail ethicline@hedgepointglobal.com ou pelo formulário Ethic Line – Hedgepoint Global Markets. “HedgePoint” e o logotipo “HedgePoint” são marcas de uso exclusivo da HedgePoint e/ou de suas afiliadas. O uso ou reprodução é proibido, a menos que expressamente autorizado pela HedgePoint. Além disso, o uso de outras marcas neste documento foi autorizado apenas para fins de identificação. Isso, portanto, não implica quaisquer direitos da HedgePoint sobre essas marcas ou implica endosso, associação ou aprovação pelos proprietários dessas marcas com a HedgePoint ou suas afiliadas.

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