May 20 / Lívea Coda

Um início lento, mas um sentimento de baixa

"Na semana passada, o mercado de açúcar experimentou um mix de estabilidade e volatilidade. Embora o otimismo macroeconômico das reduções de tarifas entre os EUA e a China tenha inicialmente penalizado o adoçante, os preços do açúcar foram sustentados no início da semana. Os dados de abril da UNICA revelaram uma moagem mais fraca devido a interrupções relacionadas ao clima, elevando brevemente os preços. No entanto, o sentimento de baixa retornou durante a “Sugar Week”, reforçado pela licitação da cota B da Tailândia e pelas expectativas de um ano de superávit. Com o início da nova semana, as atenções se voltam para o próximo relatório da UNICA de maio, que poderá oferecer sinais mais claros sobre a trajetória da safra. "

Os preços do açúcar caíram na segunda-feira (12), seguindo um dólar mais forte e correções mais amplas das commodities após a flexibilização das tarifas entre os EUA e a China.
Os dados do Centro-Sul mostraram moagem de cana prejudicada e produtividade mais fraca, fazendo com que os preços do açúcar bruto subissem quase 3% na terça-feira (13).
Apesar das preocupações com a oferta de curto prazo, o consenso do mercado se inclina para um ano superavitário em 25/26, impulsionado por uma participação saudável do Centro-Sul, o que pesa sobre os preços.
A conclusão da licitação da Tailândia para 24/25 pode ser ambígua. Embora seu sucesso aponte para a uma demanda mais aquecida, os produtores tailandeses podem ter desistido de esperar melhores preços de venda.
O próximo relatório da UNICA para a primeira quinzena de maio é fundamental, com os primeiros sinais apontando para menos interrupções causadas pelas chuvas e um resultado potencialmente melhor em comparação com a segunda quinzena de abril.

Na semana passada, o mercado passou por um período de relativa estabilidade, influenciado em grande parte pela ampla participação dos traders em eventos realizados em Nova York. Na frente macroeconômica, o otimismo voltou com as negociações entre os EUA e a China no fim de semana, que levaram a um acordo de redução de tarifas por 90 dias. Os EUA se comprometeram a reduzir as tarifas sobre as importações chinesas de 145% para 30%, enquanto a China retribuiu reduzindo suas taxas de 125% para 10%. Esse avanço diplomático fortaleceu o índice do dólar, desencadeando uma onda de correções em todos os mercados de commodities - e o açúcar não foi exceção, devolvendo alguns de seus ganhos anteriores ainda na segunda-feira (12).

A divulgação dos últimos números da UNICA para a segunda quinzena de abril mudou rapidamente o sentimento do mercado. Como previsto, os dados confirmaram os desafios operacionais: as chuvas persistentes prejudicaram a moagem da cana, e a cana que está sendo colhida atualmente é a mesma que sofreu as condições mais severas de desenvolvimento no início de 2024 - levando a uma produtividade notavelmente mais fraca. Esses fatores provocaram um aumento de quase 3% nos preços do açúcar bruto, ressaltando a sensibilidade do mercado às pressões do lado da oferta.

Ainda assim, o ímpeto de alta foi atenuado durante a “Sugar Week”, quando o sentimento se inclinou para a baixa. Embora o impacto do clima seco não possa ser descartado, o Índice de Saúde da Vegetação continua a indicar uma safra mais saudável em comparação com as temporadas anteriores no Centro Sul brasileiro. Além disso, o consenso do mercado está cada vez mais alinhado a mais um ano de produção abundante de açúcar no Brasil: uma narrativa que continua a pesar sobre os preços. Embora o volume de cana não tenha sido um consenso, o aumento nas expectativas do mix de açúcar da maioria dos participantes apoia essa visão.

Na quarta-feira, os preços do açúcar recuaram. Esse movimento não foi motivado apenas pelo sentimento mais amplo de baixa, que continua a apontar para um ano de superávit em 25/26, mas também foi influenciado pelo retorno da Tailândia ao mercado com a conclusão de sua licitação da cota B de 24/25.

Embora alguns possam considerar o sucesso da licitação e o aumento das nomeações de exportação do Centro-Sul do Brasil como sinais de apoio, há outra interpretação: A Tailândia pode ter optado por vender agora em vez de esperar por um suporte de preço mais forte. Nesse contexto, a reação do mercado permanece ambígua: uma mistura de otimismo cauteloso e pressão subjacente. Como resultado, os eventos da semana também não desencadearam nenhuma reação importante no lado especulativo, com os fundos permanecendo fiéis à sua posição anterior, apesar do início lento da temporada 25/26 do Centro-Sul.

Na semana passada, o mercado de açúcar experimentou um mix de estabilidade e volatilidade. Embora o otimismo macroeconômico das reduções de tarifas entre os EUA e a China tenha inicialmente penalizado o adoçante, os preços do açúcar foram sustentados no início da semana. Os dados de abril da UNICA revelaram uma moagem mais fraca devido a interrupções relacionadas ao clima, elevando brevemente os preços. No entanto, o sentimento de baixa retornou durante a “Sugar Week”, reforçado pela licitação da cota B da Tailândia e pelas expectativas de um ano de superávit. Com o início da nova semana, as atenções se voltam para o próximo relatório da UNICA de maio, que poderá oferecer sinais mais claros sobre a trajetória da safra.

Este documento foi preparado pela Hedgepoint Schweiz AG e suas afiliadas (“Hedgepoint”) exclusivamente para fins informativos e instrutivos, sem a intenção de criar obrigações ou compromissos com terceiros. Não se destina a promover ou solicitar uma oferta de venda ou compra de quaisquer valores mobiliários, commodity interests ou produtos de investimento. A Hedgepoint e suas associadas renunciam expressamente a qualquer responsabilidade pelo uso das informações contidas neste documento que resulte, direta ou indiretamente, em qualquer tipo de dano. As informações são obtidas de fontes que acreditamos serem confiáveis, mas não garantimos a atualidade ou precisão dessas informações. O trading de commodity interests, como futuros, opções e swaps, envolve um risco substancial de perda e pode não ser adequado para todos os investidores. Você deve considerar cuidadosamente se esse tipo de negociação é adequado para você, levando em conta sua condição financeira. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros. Os clientes devem confiar em seu próprio julgamento independente e/ou consultar seus consultores antes de realizar qualquer transação. A Hedgepoint não fornece consultoria jurídica, tributária ou contábil, sendo de sua responsabilidade buscar essas orientações separadamente. A Hedgepoint Schweiz AG está organizada, constituída e existente sob as leis da Suíça, é afiliada à ARIF, a Associação Romande des Intermédiaires Financiers, que é uma Organização de Autorregulação autorizada pela FINMA. A Hedgepoint Commodities LLC está organizada, constituída e existente sob as leis dos Estados Unidos, sendo autorizada e regulada pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e é membro da National Futures Association (NFA), atuando como Introducing Broker e Commodity Trading Advisor. A HedgePoint Global Markets Limited é regulada pela Dubai Financial Services Authority. O conteúdo é direcionado a Clientes Profissionais e não a Clientes de Varejo. A Hedgepoint Global Markets PTE. Ltd está organizada, constituída e existente sob as leis de Singapura, isenta de obter uma licença de serviços financeiros conforme o Segundo Anexo do Securities and Futures (Licensing and Conduct of Business) Act, pela Monetary Authority of Singapore (MAS). A Hedgepoint Global Markets DTVM Ltda. é autorizada e regulada no Brasil pelo Banco Central do Brasil (BCB) e pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). A Hedgepoint Serviços Ltda. está organizada, constituída e existente sob as leis do Brasil. A Hedgepoint Global Markets S.A. está organizada, constituída e existente sob as leis do Uruguai. Em caso de dúvidas não resolvidas no primeiro contato com o atendimento ao cliente (client.services@hedgepointglobal.com), entre em contato com o canal de ouvidoria interna (ombudsman@hedgepointglobal.com – global ou ouvidoria@hedgepointglobal.com – apenas Brasil) ou ligue para 0800-8788408 (apenas Brasil). Integridade, ética e transparência são valores que guiam nossa cultura. Para fortalecer ainda mais nossas práticas, a Hedgepoint possui um canal de denúncias para colaboradores e terceiros via e-mail ethicline@hedgepointglobal.com ou pelo formulário Ethic Line – Hedgepoint Global Markets. “HedgePoint” e o logotipo “HedgePoint” são marcas de uso exclusivo da HedgePoint e/ou de suas afiliadas. O uso ou reprodução é proibido, a menos que expressamente autorizado pela HedgePoint. Além disso, o uso de outras marcas neste documento foi autorizado apenas para fins de identificação. Isso, portanto, não implica quaisquer direitos da HedgePoint sobre essas marcas ou implica endosso, associação ou aprovação pelos proprietários dessas marcas com a HedgePoint ou suas afiliadas.

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