
Um início lento, mas um sentimento de baixa
Um início lento, mas um sentimento de baixa
- Os preços do açúcar caíram na segunda-feira (12), seguindo um dólar mais forte e correções mais amplas das commodities após a flexibilização das tarifas entre os EUA e a China.
- Os dados do Centro-Sul mostraram moagem de cana prejudicada e produtividade mais fraca, fazendo com que os preços do açúcar bruto subissem quase 3% na terça-feira (13).
- Apesar das preocupações com a oferta de curto prazo, o consenso do mercado se inclina para um ano superavitário em 25/26, impulsionado por uma participação saudável do Centro-Sul, o que pesa sobre os preços.
- A conclusão da licitação da Tailândia para 24/25 pode ser ambígua. Embora seu sucesso aponte para a uma demanda mais aquecida, os produtores tailandeses podem ter desistido de esperar melhores preços de venda.
- O próximo relatório da UNICA para a primeira quinzena de maio é fundamental, com os primeiros sinais apontando para menos interrupções causadas pelas chuvas e um resultado potencialmente melhor em comparação com a segunda quinzena de abril.
Na semana passada, o mercado passou por um período de relativa estabilidade, influenciado em grande parte pela ampla participação dos traders em eventos realizados em Nova York. Na frente macroeconômica, o otimismo voltou com as negociações entre os EUA e a China no fim de semana, que levaram a um acordo de redução de tarifas por 90 dias. Os EUA se comprometeram a reduzir as tarifas sobre as importações chinesas de 145% para 30%, enquanto a China retribuiu reduzindo suas taxas de 125% para 10%. Esse avanço diplomático fortaleceu o índice do dólar, desencadeando uma onda de correções em todos os mercados de commodities - e o açúcar não foi exceção, devolvendo alguns de seus ganhos anteriores ainda na segunda-feira (12).
Figura 1: Índice do dólar vs. açúcar (c/lb)

Fonte: Refiniv, Hedgepoint
Figura 2: Estimativa de dias perdidos por quinzena - Número de dias

Fonte: Bloomberg, Hedgepoint
Figura 3: Índice semanal de saúde da vegetação nas áreas de cana da CS

Fonte: NOAA, Hedgepoint
Figura 4: Curva de moagem de cana esperada (Mt)

Fonte: UNICA, Hedgepoint
Em resumo
Na semana passada, o mercado de açúcar experimentou um mix de estabilidade e volatilidade. Embora o otimismo macroeconômico das reduções de tarifas entre os EUA e a China tenha inicialmente penalizado o adoçante, os preços do açúcar foram sustentados no início da semana. Os dados de abril da UNICA revelaram uma moagem mais fraca devido a interrupções relacionadas ao clima, elevando brevemente os preços. No entanto, o sentimento de baixa retornou durante a “Sugar Week”, reforçado pela licitação da cota B da Tailândia e pelas expectativas de um ano de superávit. Com o início da nova semana, as atenções se voltam para o próximo relatório da UNICA de maio, que poderá oferecer sinais mais claros sobre a trajetória da safra.
Relatório Semanal — Açúcar
Escrito por: Lívea Coda
livea.coda@hedgepointglobal.com
Revisado por: Carolina França
carolina.franca@hedgepointglobal.com
www.hedgepointglobal.com
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