
Um tour pelas estimativas preliminares do Hemisfério Norte
Um tour pelas estimativas preliminares do Hemisfério Norte
- Os preços do açúcar caíram no início da semana devido à fraca demanda e às expectativas para a safra indiana, mas se recuperaram 2% em 24 de julho, em meio a rumores no mercado físico.
- A Europa espera uma queda de 10% na área plantada com beterraba, com a produção caindo 1,4 milhão de toneladas em 2025/26, aumentando as necessidades de importação, apesar do bom desenvolvimento da safra.
- A produção de açúcar dos EUA pode cair ligeiramente, impulsionada por rendimentos mais baixos da beterraba, enquanto a área de cana da Louisiana continua a se expandir pelo sexto ano consecutivo.
- A produção da Índia deve se recuperar para cerca de 32 milhões de toneladas, apoiada por fortes monções e boas condições da safra; as exportações permanecem incertas.
- A produção da Tailândia se recupera para 10,1 milhões de toneladas, com potencial para atingir 11,5 milhões de toneladas em 2025/26 e impulsionar as exportações para mais de 8 milhões de toneladas.
- A China mantém uma produção forte (~11,2 milhões de toneladas) e usa os níveis de estoque para programar as importações estrategicamente, aproveitando as recentes quedas nos preços.
Os preços do açúcar não conseguiram manter os ganhos observados na semana anterior e começaram a segunda-feira, 21 de julho, em uma tendência de baixa. A falta de movimentos significativos na demanda, aliada às expectativas de uma safra robusta na Índia na próxima temporada, pressionou os preços do açúcar bruto, que fecharam a quarta-feira a 16,24 c/lb. Porém, parte dessas perdas foi revertida na quinta-feira (24 de julho), impulsionada por rumores de aumento da demanda no mercado físico. Como resultado, o adoçante subiu 2%, fechando o dia a 16,57 c/lb.
Apesar do movimento no mercado nesta semana, é importante ter em mente as recentes mudanças nas expectativas em relação ao Hemisfério Norte. Acompanhar como esses números evoluem é interessante, especialmente considerando o 4º trimestre de 25 e o 1º trimestre de 26. Nossa análise abrangerá Europa, Índia, EUA, China e Tailândia.
Importações estimadas da UE+Reino Unido (Açúcar total – ‘000t)

Fonte: EC, Hedgepoint
Apesar de alguns alertas meteorológicos durante a primavera, o desenvolvimento da beterraba progrediu bem, com expectativas de melhoria na produtividade. No entanto, a produção geral ainda deve diminuir em relação ao ano anterior. Nossa perspectiva para a UE+Reino Unido aponta para uma queda inicial de 1,4 milhão de toneladas até 25/26, o que provavelmente aumentará as necessidades de importação da região.
Área da UE 27 + Reino Unido x Rendimento

Fonte: EC, Green Pool, Hedgepoin
A Europa e os EUA são as únicas regiões em que as agências oficiais relataram uma possível queda anual na produção de açúcar. Contudo, ao contrário da UE, os EUA poderão ter apenas um resultado ligeiramente inferior, de 8,43 milhões de toneladas para 8,39 milhões de toneladas em 25/26. A produção deverá ser inferior à de 24/25 devido a uma redução na produção de beterraba, uma vez que os rendimentos deverão ser ligeiramente inferiores, compensando os ganhos das regiões produtoras de cana. Esta tendência penaliza a participação da beterraba na produção total. No que diz respeito à área de cana, a área cultivada com cana na Louisiana deverá continuar a expandir-se, marcando o seu sexto ano consecutivo de crescimento e o quarto ano consecutivo a ultrapassar a Flórida.
No lado baixista, a Índia tem sido destaque nas notícias, relatando aumento na área plantada e no desenvolvimento da cana. A monção tem progredido bem em toda a Índia e os níveis dos reservatórios de água permanecem saudáveis. Portanto, não apenas a área, mas também os rendimentos devem melhorar, garantindo uma recuperação da produção de açúcar para, pelo menos, perto de 32 milhões de toneladas. No entanto, os volumes de exportação continuam dependentes de decisões do governo e só poderão ser autorizados no final da temporada.
Balanço do açúcar nos EUA (esquerda) e na Índia (direita) – outubro a setembro

Fonte: USDA, ISMA, AISTA, ChiniMandi, NFCSF, Hedgepoint
Anomalia na precipitação na Tailândia em mm (junho – esquerda; julho* – centro e previsão para agosto – direita)

Fonte: Thai Meteorological Department
A China também está exercendo uma influência pessimista no mercado, apesar de manter sua atividade de importação. Isso se deve a dois fatores principais. Do lado da produção, a China atingiu um nível não visto desde 13/14, ultrapassando 11 milhões de toneladas em 24/25. As perspectivas para 25/26 continuam fortes, com expectativas em torno de 11,2 milhões de toneladas.
Em resumo
O mercado de açúcar apresentou volatilidade no curto prazo nesta semana, com preços inicialmente em queda devido à fraca demanda e às expectativas de uma safra forte na Índia, antes de se recuperar parcialmente em 24 de julho. No entanto, o foco principal muda para as perspectivas preliminares do Hemisfério Norte para a safra 2025/26, que apontam para um potencial excedente global.
A Europa deve registrar uma redução de 10% na área plantada com beterraba, levando a uma queda de 1,4 milhão de toneladas na produção, apesar do desenvolvimento favorável da safra. Nos EUA, a produção de açúcar pode cair ligeiramente devido ao menor rendimento da beterraba, enquanto a área plantada com cana continua a se expandir, principalmente na Louisiana.
A Índia está a caminho de uma recuperação da produção para cerca de 32 milhões de toneladas, apoiada por boas condições de monção, embora os volumes de exportação permaneçam incertos. A recuperação da Tailândia continua, com a produção projetada para atingir 11,5 milhões de toneladas e as exportações ultrapassando 8 milhões de toneladas. Enquanto isso, a China mantém níveis de produção sólidos e está programando as importações estrategicamente, aproveitando os altos níveis de estoque.
No geral, a recuperação em parte do Hemisfério Norte, combinada com as perspectivas sólidas do Brasil, sugere um cenário de excedente global, provavelmente mantendo os preços do açúcar sob pressão nos próximos meses.
Relatório Semanal — Açúcar
Escrito por: Lívea Coda
livea.coda@hedgepointglobal.com
Revisado por: Carolina França
carolina.franca@hedgepointglobal.com
www.hedgepointglobal.com
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