Jun 5 / Carolina França

Volatilidade Persiste no Mercado do Cacau

Os preços do cacau seguem apresentando variações, o que reforça a perspectiva de volatilidade da commodity para o curto-médio prazo.
As chuvas ficaram acima da média em algumas regiões da África Ocidental, porém um volume regular de chuvas ao longo das próximas semanas é de extrema importância para o início da safra 25/26.
A qualidade das amêndoas colhidas ainda preocupa o mercado.
A Costa do Marfim pretende limitar as exportações da safra 25/26 a 1,3 milhão de toneladas.
O aumento do spread julho/setembro 25 ressalta a preocupação do mercado com a disponibilidade no curto prazo, indicando um suporte aos preços atuais.

Os preços do cacau seguem apresentando variações, o que reforça a perspectiva de volatilidade da commodity para o curto-médio prazo. Analisando as últimas semanas, o contrato de julho chegou a atingir uma máxima de 3 meses e meio na semana do dia 19 de maio, seguido de correções de preço, fechando a quinta-feira 05 de junho a 10.076 USD/mt em Nova York e 6.612 GBP/mt em Londres, com nova alta.

Dentre os fatores que tem influenciado na dinâmica dos preços, o mercado tem acompanhado com atenção o clima na África Ocidental. Na Costa do Marfim e em Gana, o volume de chuvas ficou acima da média em algumas regiões produtoras nas últimas semanas, trazendo certo alívio às expectativas de oferta para a safra intermediária 24/25 (abril 25 a setembro 25) e início da safra 25/26, caso as chuvas continuem. Porém, o volume acumulado desde o início da safra permanece abaixo da média para os dois países.

Vale ressaltar que a queda na qualidade das amêndoas colhidas agora em algumas regiões da Costa do Marfim – que passaram por um período de estiagem no início do ano – ainda preocupa, assim como a constância do volume de chuvas ao longo de junho e julho, o que é essencial para bons resultados na próxima safra principal. Modelos climáticos preveem chuvas dentro da média nas principais regiões produtoras de cacau da África Ocidental para os próximos dias. Isso poderia contribuir para uma certa estabilidade dos preços, desde que as condições climáticas permaneçam favoráveis.

No entanto, vários fatores continuam a apoiar uma perspectiva de alta. Por exemplo, a oferta atual na Costa do Marfim continua restrita. Embora as chegadas aos portos até 1º de junho tenham sido 7,69% maiores em relação ao ano anterior, elas ainda estão 10,95% abaixo da média de cinco anos. Além disso, desde o início da colheita, o ritmo das entregas diminuiu visivelmente.

Nesse sentido, em função do andamento da safra atual e a possibilidade de um terceiro ano seguido de produção penalizada (a depender do volume de chuvas nas próximas semanas), o órgão regulador do cacau da Costa do Marfim planeja limitar as vendas contratadas para a próxima safra 25/26 a 1,3 milhão de toneladas, em comparação com uma média de 1,7 milhão. Além disso, cerca de metade dos contratos já foi comercializada até o momento. Como resultado, o principal fornecedor tem disponibilidade limitada restante da safra atual, e seu papel nos fluxos comerciais globais da próxima temporada é incerto, altamente dependente das condições climáticas. Isso reforça ainda mais a narrativa altista.

Visto o cenário atual, o spread entre os contratos de julho 25 e setembro 25, tanto em Nova York quanto em Londres registraram aumento significativo nos últimos dias, sinalizando possível suporte de curto prazo para os preços. No entanto, vale reforçar que caso haja ocorrência de chuvas regulares nas regiões produtoras da África Ocidental ao longo de junho e julho, a perspectiva de oferta para a safra 25/26 tende a aliviar as tensões gradualmente, assim como a pressão nos preços das amêndoas. Além disso, a expectativa de produção para outras origens, como Equador, segue positiva.

Os preços do cacau seguem marcados por volatilidade. A dinâmica atual do mercado tem sido influenciada pelas condições climáticas na África Ocidental, com chuvas recentes acima da média em algumas regiões produtoras, o que pode aliviar as preocupações com a safra 25/26 – desde que o padrão climático se mantenha. No entanto, o volume acumulado de chuvas na temporada atual 24/25 ainda está abaixo da média histórica, e a qualidade das amêndoas colhidas ainda preocupa.

O principal órgão regulador do cacau da Costa do Marfim pretende limitar as exportações para a safra 25/26, diante do risco de uma terceira safra com produção mais fraca. Dessa forma, o spread entre os contratos de julho 25 e setembro 25 registrou aumento, sinalizando possível suporte aos preços no curto prazo. Porém, se as chuvas regulares esperadas para algumas regiões da África Ocidental se confirmarem, e outras origens como Equador seguirem com bom desempenho, esse suporte pode enfraquecer no médio prazo.

Este documento foi preparado pela Hedgepoint Schweiz AG e suas afiliadas (“Hedgepoint”) exclusivamente para fins informativos e instrutivos, sem a intenção de criar obrigações ou compromissos com terceiros. Não se destina a promover ou solicitar uma oferta de venda ou compra de quaisquer valores mobiliários, commodity interests ou produtos de investimento.A Hedgepoint e suas associadas renunciam expressamente a qualquer responsabilidade pelo uso das informações contidas neste documento que resulte, direta ou indiretamente, em qualquer tipo de dano. As informações são obtidas de fontes que acreditamos serem confiáveis, mas não garantimos a atualidade ou precisão dessas informações. O trading de commodity interests, como futuros, opções e swaps, envolve um risco substancial de perda e pode não ser adequado para todos os investidores. Você deve considerar cuidadosamente se esse tipo de negociação é adequado para você, levando em conta sua condição financeira. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros. Os clientes devem confiar em seu próprio julgamento independente e/ou consultar seus consultores antes de realizar qualquer transação. A Hedgepoint não fornece consultoria jurídica, tributária ou contábil, sendo de sua responsabilidade buscar essas orientações separadamente. A Hedgepoint Schweiz AG está organizada, constituída e existente sob as leis da Suíça, é afiliada à ARIF, a Associação Romande des Intermédiaires Financiers, que é uma Organização de Autorregulação autorizada pela FINMA. A Hedgepoint Commodities LLC está organizada, constituída e existente sob as leis dos Estados Unidos, sendo autorizada e regulada pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e é membro da National Futures Association (NFA), atuando como Introducing Broker e Commodity Trading Advisor. A HedgePoint Global Markets Limited é regulada pela Dubai Financial Services Authority. O conteúdo é direcionado a Clientes Profissionais e não a Clientes de Varejo. A Hedgepoint Global Markets PTE. Ltd está organizada, constituída e existente sob as leis de Singapura, isenta de obter uma licença de serviços financeiros conforme o Segundo Anexo do Securities and Futures (Licensing and Conduct of Business) Act, pela Monetary Authority of Singapore (MAS). A Hedgepoint Global Markets DTVM Ltda. é autorizada e regulada no Brasil pelo Banco Central do Brasil (BCB) e pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). A Hedgepoint Serviços Ltda. está organizada, constituída e existente sob as leis do Brasil. A Hedgepoint Global Markets S.A. está organizada, constituída e existente sob as leis do Uruguai. Em caso de dúvidas não resolvidas no primeiro contato com o atendimento ao cliente (client.services@hedgepointglobal.com), entre em contato com o canal de ouvidoria interna (ombudsman@hedgepointglobal.com – global ou ouvidoria@hedgepointglobal.com – apenas Brasil) ou ligue para 0800-8788408 (apenas Brasil). Integridade, ética e transparência são valores que guiam nossa cultura. Para fortalecer ainda mais nossas práticas, a Hedgepoint possui um canal de denúncias para colaboradores e terceiros via e-mail ethicline@hedgepointglobal.com ou pelo formulário Ethic Line – Hedgepoint Global Markets. “HedgePoint” e o logotipo “HedgePoint” são marcas de uso exclusivo da HedgePoint e/ou de suas afiliadas. O uso ou reprodução é proibido, a menos que expressamente autorizado pela HedgePoint. Além disso, o uso de outras marcas neste documento foi autorizado apenas para fins de identificação. Isso, portanto, não implica quaisquer direitos da HedgePoint sobre essas marcas ou implica endosso, associação ou aprovação pelos proprietários dessas marcas com a HedgePoint ou suas afiliadas.

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