Jan 9 / Carolina França

Ano Novo, Desafios Persistentes: Mercado do Cacau Inicia 2026 Volátil

Chuvas acima da média na África Ocidental podem melhorar as condições para o encerramento da safra principal e o início da safra intermediária 2025/26, em contraste com o observado no mesmo período da safra passada.
O mercado acompanha com atenção a divulgação dos resultados de moagem do quarto trimestre de 2025 para avaliar possíveis impactos das correções de preços observadas no período.
Do ponto de vista técnico, a inclusão do cacau de Nova York no Índice Bloomberg de Commodities pode gerar suporte aos preços no curto prazo, embora parte desse movimento já tenha sido antecipada pelo mercado.
O posicionamento dos fundos especulativos segue praticamente estável e abaixo da média histórica, refletindo tanto a cautela dos participantes quanto a menor atividade típica do período de feriados de fim de ano.

Os futuros do cacau encerraram a primeira semana de 2026 no dia 09 de janeiro cotados a 5.345 USD/t em Nova York e 3.916 GBP/t em Londres, acumulando perdas semanais de 8,96% e 7,81%, respectivamente, revertendo os ganhos da sessão anterior. Sem mudanças significativas nos fundamentos, os principais vetores dos movimentos recentes permanecem associados ao clima e a fatores técnicos.

Na faixa produtora de cacau da África Ocidental, principal região de origem das amêndoas, chuvas acima da média têm sido registradas nos últimos dias em áreas relevantes da Costa do Marfim e de Gana. O padrão contrasta com o observado no mesmo período da safra passada, quando essas regiões enfrentavam condições mais secas.

Caso se mantenha, esse cenário reforça uma perspectiva mais positiva para o final da safra principal e para o início da safra intermediária 2025/26, contribuindo para a manutenção da expectativa de superávit no ciclo corrente. Ainda assim, o cenário atual reflete, em maior medida, a retração observada na moagem de cacau, principal indicador de demanda, do que um aumento expressivo da oferta. Nesse contexto, o mercado aguarda, na próxima semana, a divulgação dos resultados de moagem do quarto trimestre de 2025, quando se observaram correções de preços mais intensas, para avaliar um eventual impacto desses movimentos sobre os volumes de moagem.

No campo técnico, a inclusão do cacau de Nova York no Índice Bloomberg de Commodities surge como um importante fator que pode dar suporte aos preços no curto prazo, embora seja importante destacar que parte do mercado já esteja posicionada para esse movimento. A mudança pode gerar um volume relevante de negociações, à medida que fundos atrelados ao índice realizam o rebalanceamento de seus portfólios.

Nesse contexto, movimentos técnicos associados a esses fluxos podem favorecer oscilações pontuais de preço, e, nas negociações de 8 de janeiro, o mercado registrou ganhos de 2,99% em Nova York e 2,60% em Londres. Na sessão de 9 de janeiro, os preços recuaram, devolvendo os ganhos anteriores em meio a maiores vendas à medida que os preços se aproximaram de níveis mais atrativos. Além disso, o movimento pode também estar associado à saída de posições de investidores especulativos que haviam se antecipado à inclusão do contrato no índice no ano passado, sem alteração relevante nos fundamentos.

De forma geral, o mercado segue à espera de novas informações relacionadas aos fundamentos. Nesse sentido, os fundos especulativos mantiveram posições praticamente estáveis em Nova York de acordo com o último relatório divulgado em 5 de janeiro, em níveis ainda abaixo da média e do mesmo período correspondente ao ano anterior, cenário que reflete tanto a cautela dos participantes quanto a redução da atividade observada durante o período de feriados de fim de ano.

Os futuros do cacau encerraram a primeira semana de 2026 com recuperação após correções observadas no início do período, em um ambiente ainda marcado por elevada volatilidade. Na ausência de mudanças relevantes nos fundamentos, os movimentos recentes do mercado continuam sendo influenciados por fatores climáticos e técnicos, enquanto os agentes seguem à espera de novas atualizações que tragam maior clareza sobre a tendência do balanço global.

Na África Ocidental, principal região produtora, as chuvas acima da média observadas recentemente em áreas relevantes contrastam com o padrão mais seco registrado no mesmo período da safra anterior e reforçam uma perspectiva mais favorável para o final da safra principal e o início da safra intermediária 2025/26, caso o cenário se mantenha. Em paralelo, fatores técnicos seguem influenciando a dinâmica de curto prazo, com o mercado atento aos fluxos relacionados ao rebalanceamento de índices e à divulgação dos dados de moagem do quarto trimestre de 2025, para avaliar os impactos das correções de preços observadas ao longo do período.

Este documento foi preparado pela Hedgepoint Schweiz AG e suas afiliadas (“Hedgepoint”) exclusivamente para fins informativos e instrutivos, sem a intenção de criar obrigações ou compromissos com terceiros. Não se destina a promover ou solicitar uma oferta de venda ou compra de quaisquer valores mobiliários, commodity interests ou produtos de investimento.A Hedgepoint e suas associadas renunciam expressamente a qualquer responsabilidade pelo uso das informações contidas neste documento que resulte, direta ou indiretamente, em qualquer tipo de dano. As informações são obtidas de fontes que acreditamos serem confiáveis, mas não garantimos a atualidade ou precisão dessas informações. O trading de commodity interests, como futuros, opções e swaps, envolve um risco substancial de perda e pode não ser adequado para todos os investidores. Você deve considerar cuidadosamente se esse tipo de negociação é adequado para você, levando em conta sua condição financeira. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros. Os clientes devem confiar em seu próprio julgamento independente e/ou consultar seus consultores antes de realizar qualquer transação. A Hedgepoint não fornece consultoria jurídica, tributária ou contábil, sendo de sua responsabilidade buscar essas orientações separadamente. A Hedgepoint Schweiz AG está organizada, constituída e existente sob as leis da Suíça, é afiliada à ARIF, a Associação Romande des Intermédiaires Financiers, que é uma Organização de Autorregulação autorizada pela FINMA. A Hedgepoint Commodities LLC está organizada, constituída e existente sob as leis dos Estados Unidos, sendo autorizada e regulada pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e é membro da National Futures Association (NFA), atuando como Introducing Broker e Commodity Trading Advisor. A HedgePoint Global Markets Limited é regulada pela Dubai Financial Services Authority. O conteúdo é direcionado a Clientes Profissionais e não a Clientes de Varejo. A Hedgepoint Global Markets PTE. Ltd está organizada, constituída e existente sob as leis de Singapura, isenta de obter uma licença de serviços financeiros conforme o Segundo Anexo do Securities and Futures (Licensing and Conduct of Business) Act, pela Monetary Authority of Singapore (MAS). A Hedgepoint Global Markets DTVM Ltda. é autorizada e regulada no Brasil pelo Banco Central do Brasil (BCB) e pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). A Hedgepoint Serviços Ltda. está organizada, constituída e existente sob as leis do Brasil. A Hedgepoint Global Markets S.A. está organizada, constituída e existente sob as leis do Uruguai. Em caso de dúvidas não resolvidas no primeiro contato com o atendimento ao cliente (client.services@hedgepointglobal.com), entre em contato com o canal de ouvidoria interna (ombudsman@hedgepointglobal.com – global ou ouvidoria@hedgepointglobal.com – apenas Brasil) ou ligue para 0800-8788408 (apenas Brasil). Integridade, ética e transparência são valores que guiam nossa cultura. Para fortalecer ainda mais nossas práticas, a Hedgepoint possui um canal de denúncias para colaboradores e terceiros via e-mail ethicline@hedgepointglobal.com ou pelo formulário Ethic Line – Hedgepoint Global Markets. “HedgePoint” e o logotipo “HedgePoint” são marcas de uso exclusivo da HedgePoint e/ou de suas afiliadas. O uso ou reprodução é proibido, a menos que expressamente autorizado pela HedgePoint. Além disso, o uso de outras marcas neste documento foi autorizado apenas para fins de identificação. Isso, portanto, não implica quaisquer direitos da HedgePoint sobre essas marcas ou implica endosso, associação ou aprovação pelos proprietários dessas marcas com a HedgePoint ou suas afiliadas.

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