Feb 6 / Carolina França

Cacau: fatores técnicos dominam no curto prazo, com clima em atenção

Os preços do cacau permanecem oscilando dentro dos intervalos recentes, refletindo um mercado guiado majoritariamente por fatores técnicos nos últimos dias.
Na Costa do Marfim, a redução recente das chuvas contrasta com um acumulado ainda ligeiramente acima da média, mantendo perspectivas relativamente favoráveis para a safra 2025/26, caso o padrão climático se sustente.
Porém, temperaturas acima da média no país elevam os riscos de estresse das plantas e de avanço de doenças, como a doença CSSV (Cacao Swollen Shoot Virus) que já ameaça parcela relevante da produção marfinense.
Em Gana, apesar do bom volume de chuvas acumuladas, a diminuição recente da precipitação mantém o clima no radar do mercado diante de sua importância para o desenvolvimento da safra intermediária.

Em um período ainda marcado por volatilidade e ajustes técnicos, os futuros do cacau encerraram a sexta-feira, 06 de fevereiro, em queda. Sem mudanças relevantes nos fundamentos, a tentativa de recuperação observada na sessão anterior não se sustentou, com os preços voltando a enfrentar limitações do ponto de vista técnico. Nesse contexto, o mercado manteve um comportamento mais lateralizado, com as cotações oscilando dentro de intervalos observados recentemente, entre 4.086 e 4.401 USD/t em Nova York e 2.885 e 3.129 GBP/t em Londres.

Ainda que os movimentos recentes sigam predominantemente guiados por fatores técnicos, o clima permanece como um dos principais vetores de atenção do mercado. Nesta análise, voltamos o foco para as condições climáticas, que seguem com potencial de influenciar a dinâmica de preços ao longo do mês.

Na Costa do Marfim, o quadro mais recente foi marcado por precipitação abaixo da média, o que acende um alerta para as próximas semanas quanto à necessidade de chuvas adequadas para o desenvolvimento dos frutos da safra intermediária, que começa em abril. Ainda assim, a precipitação acumulada desde o início da safra permanece ligeiramente acima da média, contribuindo para perspectivas mais favoráveis para o ciclo 2025/26, caso esse padrão climático se sustente.

Por outro lado, as temperaturas acima da média registradas nas últimas semanas podem intensificar o estresse das plantas em períodos mais secos ou, quando combinadas a volumes elevados de chuva, favorecer o avanço de doenças, uma preocupação recorrente na região. Nesse contexto, um estudo recente da organização sem fins lucrativos Enveritas estima que a doença do broto inchado do cacaueiro (CSSV) tem avançado no país, colocando em risco cerca de 15% da produção de cacau da Costa do Marfim.

Em Gana, segundo maior produtor mundial, apesar do volume de chuva acumulado entre outubro de 2025 e fevereiro de 2026 estar acima da média e superior ao registrado no mesmo período da safra passada, as duas últimas semanas foram marcadas por precipitação abaixo da média. Embora a temperatura média permaneça dentro dos padrões históricos, o comportamento climático nas próximas semanas terá papel relevante no desenvolvimento dos frutos e da safra intermediária do país, seguindo no radar do mercado.

Em um ambiente ainda marcado por volatilidade e ajustes técnicos, os futuros do cacau seguiram apresentando comportamento mais lateralizado nos últimos dias, sem mudanças relevantes nos fundamentos no curto prazo. Apesar disso, o clima permanece como um dos principais fatores de atenção do mercado, com condições recentes na Costa do Marfim e em Gana exigindo acompanhamento mais próximo, especialmente diante da proximidade da safra intermediária. Embora os volumes acumulados de chuva desde o início da safra sigam, em geral, favoráveis, episódios recentes de precipitação abaixo da média e temperaturas elevadas reforçam os riscos climáticos, e eventuais atualizações podem gerar ajustes nas cotações em um mercado já próximo a níveis de sobrevenda.

Este documento foi preparado pela Hedgepoint Schweiz AG e suas afiliadas (“Hedgepoint”) exclusivamente para fins informativos e instrutivos, sem a intenção de criar obrigações ou compromissos com terceiros. Não se destina a promover ou solicitar uma oferta de venda ou compra de quaisquer valores mobiliários, commodity interests ou produtos de investimento.A Hedgepoint e suas associadas renunciam expressamente a qualquer responsabilidade pelo uso das informações contidas neste documento que resulte, direta ou indiretamente, em qualquer tipo de dano. As informações são obtidas de fontes que acreditamos serem confiáveis, mas não garantimos a atualidade ou precisão dessas informações. O trading de commodity interests, como futuros, opções e swaps, envolve um risco substancial de perda e pode não ser adequado para todos os investidores. Você deve considerar cuidadosamente se esse tipo de negociação é adequado para você, levando em conta sua condição financeira. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros. Os clientes devem confiar em seu próprio julgamento independente e/ou consultar seus consultores antes de realizar qualquer transação. A Hedgepoint não fornece consultoria jurídica, tributária ou contábil, sendo de sua responsabilidade buscar essas orientações separadamente. A Hedgepoint Schweiz AG está organizada, constituída e existente sob as leis da Suíça, é afiliada à ARIF, a Associação Romande des Intermédiaires Financiers, que é uma Organização de Autorregulação autorizada pela FINMA. A Hedgepoint Commodities LLC está organizada, constituída e existente sob as leis dos Estados Unidos, sendo autorizada e regulada pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e é membro da National Futures Association (NFA), atuando como Introducing Broker e Commodity Trading Advisor. A HedgePoint Global Markets Limited é regulada pela Dubai Financial Services Authority. O conteúdo é direcionado a Clientes Profissionais e não a Clientes de Varejo. A Hedgepoint Global Markets PTE. Ltd está organizada, constituída e existente sob as leis de Singapura, isenta de obter uma licença de serviços financeiros conforme o Segundo Anexo do Securities and Futures (Licensing and Conduct of Business) Act, pela Monetary Authority of Singapore (MAS). A Hedgepoint Global Markets DTVM Ltda. é autorizada e regulada no Brasil pelo Banco Central do Brasil (BCB) e pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). A Hedgepoint Serviços Ltda. está organizada, constituída e existente sob as leis do Brasil. A Hedgepoint Global Markets S.A. está organizada, constituída e existente sob as leis do Uruguai. Em caso de dúvidas não resolvidas no primeiro contato com o atendimento ao cliente (client.services@hedgepointglobal.com), entre em contato com o canal de ouvidoria interna (ombudsman@hedgepointglobal.com – global ou ouvidoria@hedgepointglobal.com – apenas Brasil) ou ligue para 0800-8788408 (apenas Brasil). Integridade, ética e transparência são valores que guiam nossa cultura. Para fortalecer ainda mais nossas práticas, a Hedgepoint possui um canal de denúncias para colaboradores e terceiros via e-mail ethicline@hedgepointglobal.com ou pelo formulário Ethic Line – Hedgepoint Global Markets. “HedgePoint” e o logotipo “HedgePoint” são marcas de uso exclusivo da HedgePoint e/ou de suas afiliadas. O uso ou reprodução é proibido, a menos que expressamente autorizado pela HedgePoint. Além disso, o uso de outras marcas neste documento foi autorizado apenas para fins de identificação. Isso, portanto, não implica quaisquer direitos da HedgePoint sobre essas marcas ou implica endosso, associação ou aprovação pelos proprietários dessas marcas com a HedgePoint ou suas afiliadas.

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