Clima segue no radar do mercado de cacau

Os futuros do cacau encerraram a semana de 10 de abril cotados a 3.246 USD/t em Nova York e 2.423 GBP/t em Londres. Sem mudanças significativas nos fundamentos, os movimentos mais recentes do mercado têm sido guiados principalmente por fatores técnicos e pelo cenário macroeconômico, diante dos desdobramentos do conflito entre EUA e Irã. Ainda que a tendência siga baixista, o mercado de cacau continua estruturalmente sensível, de modo que qualquer mudança de percepção contribui para a volatilidade.

Nesse contexto, o clima segue entre os principais pontos de atenção do mercado. As condições climáticas mais favoráveis, especialmente no que diz respeito à precipitação acumulada, estão entre os fatores que sustentam a recuperação parcial da produção na África Ocidental, principal região produtora de cacau. Até o momento, Costa do Marfim e Gana registram precipitação acumulada no ciclo corrente acima da observada no mesmo período da safra passada e próxima da média histórica. Em conjunto com a expectativa de redução na moagem global, esse quadro reforça a perspectiva de superávit para o ciclo 25/26.

Ainda assim, considerando as características do desenvolvimento dos frutos do cacau, um bom volume de chuvas nas próximas semanas segue sendo importante para os frutos que ainda estão em formação e que serão colhidos até o fim da safra intermediária. Além disso, os meses de abril e maio correspondem ao principal período de florescimento que dará origem aos frutos da safra principal 26/27, de modo que condições climáticas favoráveis serão importantes para determinar tanto o volume quanto a qualidade do início da próxima safra. No curto prazo, ainda que as previsões meteorológicas envolvam algum grau de incerteza, os modelos sugerem que algumas áreas da Costa do Marfim poderão registrar precipitações abaixo da média nos próximos 14 dias, o que mantém um ponto de atenção para o mercado.

No médio e longo prazo, o clima também segue no radar do mercado de cacau. Os modelos estatísticos indicam aumento na probabilidade de um evento de El Niño ter início entre maio e julho. O fenômeno tende a alterar os padrões climáticos globais, elevando o risco de seca, chuvas excessivas, ondas de calor e mudanças na atividade de tempestades e furacões em importantes regiões produtoras de commodities.

No caso das principais regiões produtoras de cacau, os efeitos potenciais do El Niño variam conforme sua intensidade e a localização analisada. Em linhas gerais, o fenômeno pode favorecer condições mais secas na África Ocidental e Central, na América Central e no norte do Brasil, ao mesmo tempo em que pode aumentar as chuvas no Peru, no Equador e em partes da África. Em relação à temperatura, ondas de calor podem ocorrer com maior frequência na América do Sul e na África, entre outras áreas. Vale reforçar que, em algumas regiões, especialmente na África Ocidental, a resposta climática ao El Niño nem sempre é direta, podendo ser influenciada por fenômenos regionais.

Ao observar as últimas três safras com ocorrência de El Niño, a precipitação acumulada nas principais regiões produtoras de cacau não aponta para um padrão único entre as origens analisadas. Os resultados observados em Costa do Marfim, Gana e Equador mostram que os impactos do fenômeno sobre as chuvas parecem depender da intensidade do evento, de características regionais e da forma como as precipitações se distribuem ao longo da safra, mais do que de uma relação simples e generalizada com o El Niño.

Por outro lado, os dados de temperatura indicam um padrão mais consistente. Nas últimas safras marcadas por El Niño, Costa do Marfim, Gana e Equador registraram, em diferentes momentos, temperaturas acima da média, com maior ocorrência durante o principal período de florescimento (abril - junho). Esse comportamento pode intensificar o estresse das lavouras, especialmente quando combinado à menor disponibilidade hídrica.

Além disso, a resposta da produção ao fenômeno também não parece seguir um padrão único, especialmente por se tratar de uma cultura perene. Alguns estudos sugerem que a produção pode reagir de forma não linear e temporalmente defasada, com perdas na safra corrente do evento e possíveis efeitos positivos nas safras subsequentes. Esse comportamento pode estar relacionado tanto à realocação de recursos pelas plantas quanto aos efeitos do fenômeno sobre a distribuição das chuvas ao longo do ciclo produtivo.

Nesse sentido, os dados de produção sugerem que, em algumas safras, houve recuperação nos ciclos posteriores aos eventos, em linha com a hipótese de efeitos defasados do fenômeno sobre a cultura. Ainda assim, esse comportamento não é homogêneo entre países e temporadas, o que reforça que a resposta produtiva ao El Niño provavelmente depende da interação entre clima local, calendário fenológico e condições agronômicas específicas de cada origem.

De forma geral, o El Niño tende a estar associado a safras de menor produção, ao favorecer temperaturas mais elevadas e, em determinados contextos, também aumentar a irregularidade das chuvas. Porém, seus efeitos sobre o cacau não seguem um padrão único. A magnitude dos impactos depende da intensidade do fenômeno, do momento em que ele se manifesta ao longo do ciclo da cultura e de sua interação com fases decisivas para o desenvolvimento das lavouras, como o florescimento e a desenvolvimento dos frutos. Dessa forma, o efeito final sobre a produção pode variar de maneira relevante entre origens e temporadas.