Call de Mercado de Café: Pontos Principais

Como os EUA são um grande importador líquido, a maior preocupação é com o aumento da inflação do país, especialmente porque muitos parceiros comerciais foram tributados. No caso do Brasil, enquanto muitos produtos foram isentos da enorme taxa de 50%, o café não foi incluído na lista e segue taxado.
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No entanto, o Brasil se destaca como o maior fornecedor mundial de café e o que tem maior disponibilidade nesta época do ano. Os grãos brasileiros também representam cerca de 30% de todas as importações de café dos EUA. Portanto, se as tarifas forem implementadas, os americanos podem enfrentar preços mais altos do café, potencialmente interrompendo os fluxos comerciais e afetando o cenário econômico. Nesse sentido, segundo a NCA, para cada dólar de café importado, 43 dólares são gerados na economia dos EUA.

Embora em linha com as expectativas, o IPC aumentou 0,3% em junho, elevando a taxa de inflação de 12 meses para 2,7%, acima da meta de 2% do Fed. Alguns analistas apontam que parte do movimento se deve ao efeito das tarifas, e esperam um crescimento maior nos próximos meses. Na última sexta-feira (01), a atualização da geração de empregos não agrícolas dos EUA também preocupou o mercado, já que não apenas os números de julho ficaram abaixo da expectativa do mercado, mas os números de junho e maio também foram revisados para baixo. 

As importações líquidas de café dos EUA estão aumentando em 24/25, acima do desempenho das duas últimas temporadas. Apesar do aumento dos preços para os consumidores, as importações estão agora mais alinhadas com os níveis médios históricos de 10 anos, mostrando que esse mercado pode ser mais resiliente do que o esperado anteriormente, já que cerca de 76% dos americanos bebem café, de acordo com a NCA. No entanto, o novo cenário comercial traz incertezas.

Enquanto a colheita do Conilon/Robusta 25/26 está quase concluída, o trabalho de campo do Arábica também está em fase final, confirmando uma queda na produção dessa variedade. Além disso, houve relatos de problemas de qualidade nas últimas semanas, principalmente em relação à quantidade de grãos moca e qualidade de bebida. Por outro lado, a produção total brasileira deve ficar em níveis semelhantes aos da temporada 24/25, dado o maior volume de Conilon. 

O aumento da oferta de Conilon também continua a ampliar a diferença de preço entre essa variedade e o Arábica, o que provavelmente levará a mudanças nos blends domésticos com maior teor de Conilon.

Apesar do fim da colheita, as vendas no mercado físico continuam lentas, com maior disponibilidade de café. Muitos agricultores optaram por ficar fora do mercado nos últimos meses devido a uma queda de preço impulsionada pela pressão de oferta relacionada à colheita. Isso levou a vendas abaixo da média. Com novas preocupações surgindo em torno da política comercial dos EUA, essas condições podem persistir.

Nas últimas semanas, a oferta pressionou para baixo os diferenciais brasileiros, que haviam permanecido acima dos de outras origens durante a maior parte do primeiro semestre de 2025. No entanto, como essas origens também estão na entressafra, o mundo dependerá mais do grão brasileiro. Isso poderia fornecer um suporte aos preços no curto prazo, uma vez que cafeicultores têm pouco interesse em novas vendas.

A maioria dos outros países produtores de café está agora em seu período de desenvolvimento para a temporada 25/26. Na Ásia, o Vietnã pode ter uma recuperação na produção, dados os maiores investimentos e as condições climáticas positivas, apesar de um julho mais seco. A produção dos países da América Central também tende a ter um desempenho semelhante ou ligeiramente acima de 24/25, devido às melhores perspectivas climáticas, com um cenário neutro para o ENSO. No entanto, podemos diminuir ainda mais a produção da Colômbia, devido ao excesso de chuvas durante a florada

Inicialmente estamos considerando uma ligeira quebra de 1,1% na demanda em 24/25 (o atual ciclo nos destinos) no nosso cenário base, avaliando a atual tendência das importações da UE, mas ainda com um déficit em 24/25. Para 25/26, se considerarmos uma demanda mais estável, o melhor panorama seria um saldo próximo de zero. Novas tarifas dos EUA, no entanto, podem mudar o cenário.