Mar 14 / Laleska Moda

Com preocupações sobre a demanda, futuros do Arábica seguem abaixo dos 400 c/lb

Após tocarem os níveis de 410 c/lb na primeira semana de março, os futuros do café Arábica recuaram, operando entre os 370 e 390 c/lb nos últimos dias.
Apesar da incerteza sobre os reais impactos do clima mais seco em fevereiro e início de março seguirem, a previsão de chuvas no Brasil para a segunda quinzena aliado aos crescente temores de impactos na demanda neste ano têm limitado novas altas.
A escalada de preços dos últimos meses já está sendo sentida por consumidores ao redor do globo e ainda poderia ter impactos negativos no consumo de café. Segundo relatório da FAO desta semana, o avanço das cotações ainda pode demorar a ser completamente passado aos consumidores, durando de meses a anos.
Os principais índices de preços ao consumidor em países como os EUA, Brasil e membros da União Europeia indicam aumento do preço do café, especialmente entre o fim de 2024 e 2025.
Diversos traders e torrefadores têm optado por comprar apenas o necessário para cumprir suas obrigações. Porém, o balanço global ainda indica um déficit para o próximo ano, o que ainda pode garantir algum suporte aos preços no longo prazo.

Os preços futuros do café Arábica voltaram a operar abaixo dos níveis de 400 c/lb, após a alta no início de março. Nos últimos dias, o contrato Maio/25 seguiu volátil, mas operando entre os 370 e 390 c/lb. Os futuros do Robusta também têm seguido a tendência do Arábica nos últimos dias. O movimento também vem acompanhando a liquidação das posições compradas dos fundos especulativos.

Embora os efeitos negativos do clima das últimas semanas nas lavouras brasileiras ainda não possam ser descartados, a previsão do retorno das chuvas nessa segunda quinzena de março auxiliou no alívio da pressão das cotações. Entretanto, o principal fator baixista do mercado no momento é o potencial recuo na demanda. Os preços de café têm, de certa forma, estado em patamares mais altos desde 2021, devido aos impactos da geada no Brasil e da pandemia, mas tiveram uma elevação acentuada entre 2024 e 2025.

A fortes altas dos futuros a partir de dezembro, especialmente do Arábica, e a elevação dos custos de hedge vêm sendo repassadas aos consumidores de forma mais intensa desde o fim de 2024, com muitas das maiores empresas do setor sinalizando novos aumentos dos preços de venda em 2025. Segundo um relatório da FAO (Organização das Nações Unidas para Alimentação e Agricultura) publicado nesta semana, o atual choque nos preços pode levar de meses a anos para ser e transmitido aos consumidores, e em menor intensidade. Para a Europa, por exemplo, a organização espera que os custos serão repassados aos consumidores ao longo de 11 meses, enquanto nos EUA, em torno de 8 meses.

Essa tendencia é observada analisando índices de preços ao consumidor de grandes mercados do produto. Na Europa, por exemplo, observa-se que o Índice Harmonizado de Preço ao Consumidor (HICP) para o café – também utilizado como um indicador de inflação e estabilidade preços - atingiu seu maior nível em anos na zona do euro e em grandes economias, como Alemanha, França e Itália. Já nos Estados Unidos, após um forte avanço entre 2021 e 2022 ,o índice de Preços ao Consumidor (CPI) para o café também voltou a avançar no fim de 2024, refletindo o forte aumento dos preços.

No Brasil, os dados do INPC (Índice Nacional de Preços ao Consumidor) de janeiro mostram um aumento no custo do café para a população brasileira nos últimos 12 meses, conforme o aumento da participação do produto no índice. Mesmo com o reajuste do salário mínimo, o consumidor já está percebendo um aumento da participação do café na sua renda. O preço ABIC, que representa o preço médio de café Torrado e Moído no Varejo (R$/kg), deu um salto significativo desde agosto, mas atingiu o maior valor nominal em janeiro, a R$ 56,07/kg, ainda que provavelmente novos ajustes sejam realizados.

Toda essa conjuntara tem reforçado a visão de que poderemos ter um impacto negativo na demanda nos próximos meses, apesar da relativa inelasticidade dos preços do café até o momento. Muitos traders e torrefadores, por exemplo, têm trabalhado com compras mínimas, apenas para atender seus compromissos, o que tem acentuado a percepção de um impacto na demanda. É interessante destacar que o setor varejista também tem mostrado resistência em absorver a alta dos preços.

Atualmente, dado o quadro de preços mais altos ao longo dos últimos meses, consideramos um pequeno recuo de 0,9% na demanda global de café em 24/25. Para 25/26, nossas estimavas iniciais apontam para uma retração de apenas 0,1%, ainda que revisaremos os números ao decorrer dos próximos meses. No entanto, o quadro geral ainda aponta para um déficit na próxima safra, o que ainda pode oferecer suporte aos preços no longo prazo.

Previsões de chuva sobre as principais regiões cafeeiras brasileiras e apreensões quanto à uma redução da demanda neste ano têm mantido os preços futuros do arábica abaixo dos 400 c/lb. O forte avanço dos preços do café nos últimos meses já vem sendo repassado nos preços aos consumidores, como indicam os índices de preços aos consumidores de grandes mercados como a Europa, os EUA e Brasil. Porém, os repasses ainda podem se estender por meses ou até mesmo anos, como indica a FAO, o que aumenta a percepção de impactos na demanda.

Levando em consideração o aumento dos preços não apenas em 2025, mas também em 2024, nossos modelos já apontam para uma redução da demanda global de café na temporada 24/25, enquanto esperamos inicialmente uma certa estabilidade em 25/26. Ainda que nossas estimativas de demanda possam ser revisadas nos próximos meses, os problemas do lado da produção não serão resolvidos no curto prazo, com estimativa de novo déficit no próximo ciclo, o que ainda pode garantir certo suporte para as cotações de café no longo prazo, mesmo que os preços ainda possam passar por correção, caso a demanda realmente recue.

Este documento foi preparado pela Hedgepoint Schweiz AG e suas afiliadas (“Hedgepoint”) exclusivamente para fins informativos e instrutivos, sem a intenção de criar obrigações ou compromissos com terceiros. Não se destina a promover ou solicitar uma oferta de venda ou compra de quaisquer valores mobiliários, commodity interests ou produtos de investimento.A Hedgepoint e suas associadas renunciam expressamente a qualquer responsabilidade pelo uso das informações contidas neste documento que resulte, direta ou indiretamente, em qualquer tipo de dano. As informações são obtidas de fontes que acreditamos serem confiáveis, mas não garantimos a atualidade ou precisão dessas informações. O trading de commodity interests, como futuros, opções e swaps, envolve um risco substancial de perda e pode não ser adequado para todos os investidores. Você deve considerar cuidadosamente se esse tipo de negociação é adequado para você, levando em conta sua condição financeira. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros. Os clientes devem confiar em seu próprio julgamento independente e/ou consultar seus consultores antes de realizar qualquer transação. A Hedgepoint não fornece consultoria jurídica, tributária ou contábil, sendo de sua responsabilidade buscar essas orientações separadamente. A Hedgepoint Schweiz AG está organizada, constituída e existente sob as leis da Suíça, é afiliada à ARIF, a Associação Romande des Intermédiaires Financiers, que é uma Organização de Autorregulação autorizada pela FINMA. A Hedgepoint Commodities LLC está organizada, constituída e existente sob as leis dos Estados Unidos, sendo autorizada e regulada pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e é membro da National Futures Association (NFA), atuando como Introducing Broker e Commodity Trading Advisor. A HedgePoint Global Markets Limited é regulada pela Dubai Financial Services Authority. O conteúdo é direcionado a Clientes Profissionais e não a Clientes de Varejo. A Hedgepoint Global Markets PTE. Ltd está organizada, constituída e existente sob as leis de Singapura, isenta de obter uma licença de serviços financeiros conforme o Segundo Anexo do Securities and Futures (Licensing and Conduct of Business) Act, pela Monetary Authority of Singapore (MAS). A Hedgepoint Global Markets DTVM Ltda. é autorizada e regulada no Brasil pelo Banco Central do Brasil (BCB) e pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). A Hedgepoint Serviços Ltda. está organizada, constituída e existente sob as leis do Brasil. A Hedgepoint Global Markets S.A. está organizada, constituída e existente sob as leis do Uruguai. Em caso de dúvidas não resolvidas no primeiro contato com o atendimento ao cliente (client.services@hedgepointglobal.com), entre em contato com o canal de ouvidoria interna (ombudsman@hedgepointglobal.com – global ou ouvidoria@hedgepointglobal.com – apenas Brasil) ou ligue para 0800-8788408 (apenas Brasil). Integridade, ética e transparência são valores que guiam nossa cultura. Para fortalecer ainda mais nossas práticas, a Hedgepoint possui um canal de denúncias para colaboradores e terceiros via e-mail ethicline@hedgepointglobal.com ou pelo formulário Ethic Line – Hedgepoint Global Markets. “HedgePoint” e o logotipo “HedgePoint” são marcas de uso exclusivo da HedgePoint e/ou de suas afiliadas. O uso ou reprodução é proibido, a menos que expressamente autorizado pela HedgePoint. Além disso, o uso de outras marcas neste documento foi autorizado apenas para fins de identificação. Isso, portanto, não implica quaisquer direitos da HedgePoint sobre essas marcas ou implica endosso, associação ou aprovação pelos proprietários dessas marcas com a HedgePoint ou suas afiliadas.

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