May 30 / Laleska Moda

Preços do Robusta atingem nova baixa com o avanço da colheita no Brasil e na Indonésia

Os preços futuros do Robusta caíram acentuadamente nos últimos dias. O contrato de julho atingiu a menor cotação em seis meses e meio na quinta-feira, com perdas acumuladas de 6,8% na semana. Para o Arábica, embora os dados macroeconómicos dos EUA divulgados na quinta-feira pareçam ter limitado parte da queda, o contrato de julho ainda assim caiu 5,3% na semana.
Os spreads para contratos de curto prazo de ambas as variedades também caíram, destacando a recente diminuição das preocupações com a oferta, particularmente para o Robusta. Isso se deve ao ritmo crescente da safra 25/26 no Brasil e na Indonésia.
No Brasil, 20% da safra já foi colhida. Com o tempo seco atual, espera-se que o ritmo aumente nas próximas semanas e que mais café esteja disponível no mercado até o final de junho. No entanto, as vendas ainda estão lentas no mercado físico devido aos estoques apertados e à queda dos preços.
Na Ásia, porém, a colheita na Indonésia está ganhando ritmo e há mais café disponível no mercado. Isso levou a uma queda ainda maior nos diferenciais. Embora ainda não haja dados sobre as exportações de abril, espera-se um aumento no volume do país, seguindo a tendência dos últimos meses.

Os preços do café continuam a se afastar dos maiores níveis do começo do ano nesta última semana de maio, com o aumento das expectativas de alívio na oferta de curto prazo, especialmente para o café Robusta, devido às colheitas em andamento no Brasil e na Indonésia para o ciclo 25/26. O contrato de julho para essa variedade registrou perdas acumuladas de 5,4% ao longo da semana, chegando a atingir a menor cotação em seis meses e meio na quinta-feira.

Para o contrato de julho do Arábica, embora os dados macroeconómicos dos EUA tenham limitado parte da queda na quinta-feira, a colheita em curso no Brasil ainda levou a uma queda de 5,1% ao longo da semana. No plano macroeconómico, o PIB dos EUA diminuiu 0,2%, redução inferior aos 0,3% esperados, e trouxe algum otimismo ao mercado, uma vez que a procura de café geralmente responde positivamente ao crescimento do PIB. No entanto, os pedidos de subsídio de desemprego excederam as expectativas, o que poderá impactar a decisão do Fed em junho. Enquanto isso, os lucros das empresas diminuíram acentuadamente no primeiro trimestre devido aos efeitos das tarifas.

Em relação às tarifas, mais incerteza foi introduzida no mercado quando, na quarta-feira, um tribunal comercial dos EUA bloqueou a maioria das taxas, argumentando que Trump estava excedendo sua autoridade. No dia seguinte, porém, um tribunal federal de apelações restabeleceu a maioria das tarifas e ordenou que os demandantes nos processos respondessem até 5 de junho e o governo até 9 de junho.

Apesar da turbulência no ambiente macroeconómico, o mercado do café deve responder mais fortemente às notícias sobre a oferta no curto prazo. Nesse sentido, o spread atual entre os contratos de julho e setembro para o Robusta e o Arábica caiu em maio devido à expectativa de aumento da oferta nos próximos meses.

No Brasil, 20% da safra 25/26 foi concluída, com 31% da safra de Conilon e 14% da safra de Arábica colhida, mais em linha com a média histórica. A colheita também está apresentando resultados promissores em termos de qualidade e tamanho dos grãos. Os rendimentos do processamento estão mais alinhados com os níveis médios em comparação com a decepcionante safra 24/25. Assim, embora se espere uma queda na produção total de arábica, a colheita está apresentando bons resultados, com uma recuperação esperada na produção de conilon. O tempo mais seco e as baixas chances de geadas — pelo menos por enquanto — podem trazer mais café ao mercado até o final de junho e início de julho.

Em relação às vendas, no entanto, tanto o mercado físico quanto o de futuros estão calmos no Brasil, com baixos volumes negociados. Os agricultores podem aumentar as vendas nas próximas semanas, à medida que a oferta de café aumenta, mas é provável que vendam primeiro os grãos mais velhos e armazenem os novos, uma vez que o período de colheita é geralmente marcado por preços mais baixos. No geral, espera-se que a maioria dos cafeicultores retenha mais da safra 25/26 até a primeira floração ou uma definição mais clara do ciclo 26/27, o que poderia limitar algumas das correções de preço esperadas nos próximos meses, pelo menos para o arábica. Ainda assim, é esperado um recuo geral dos preços, especialmente do contrato Julho.

Enquanto isso, o volume de grãos Robusta 25/26 da Indonésia está crescendo no mercado. A colheita, que ocorre ao mesmo tempo que a colheita do Conilon no Brasil, está a caminho do seu pico. O aumento da oferta já reduziu os diferenciais asiáticos e pode levar a novas correções nos preços de Londres. De acordo com notícias recentes, muitos cafeicultores e exportadores estão aproveitando a pausa de 90 dias nas tarifas para enviar café para os EUA. Embora as notícias sobre as tarifas mudem de tempos em tempos, as incertezas continuam no mercado, e os compradores podem preferir garantir o café agora. Isso pode levar a um aumento nos números de exportação da Indonésia entre abril e julho.

Os preços do café continuaram a cair esta semana, com a redução das preocupações em relação a oferta. Apesar de alguns desenvolvimentos na macroeconomia dos EUA — com resultados do PIB melhores do que o esperado no primeiro trimestre — e do aumento da incerteza em relação às tarifas, o mercado do café está sendo mais afetado pelos fundamentos da oferta.

Com a colheita em andamento no Brasil e na Indonésia, espera-se que mais café, especialmente grãos Robusta, chegue ao mercado nas próximas semanas. Embora as vendas no Brasil ainda estejam lentas, o aumento da oferta de grãos na Indonésia já está afetando os diferenciais, e há expectativas de um aumento nas exportações do país nos próximos meses. Isso pode exercer pressão baixista sobre os preços do Robusta para níveis anteriores aos de 2024.

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