Preços disparam com risco climático no Brasil, mas Robusta ainda pode sofrer correções no médio prazo

O clima tem sido favorável na Indonésia desde o final de 2023, ajudando na recuperação do ciclo 24/25 e um novo aumento em 25/26. Desde o ano passado, produtores estão mais capitalizados devido ao aumento dos preços do robusta. Eles investiram em novas áreas e nos tratos culturais das lavouras (com uso insumos). Isso nos levou a aumentar nossas estimativas para o ciclo 25/26 para 11,8 M de sacas, um aumento de 5% em relação ao ciclo 24/25.

A maior disponibilidade de café no país durante a entressafra do Brasil também levou ao aumento das exportações em 2025. O ciclo anterior terminou com alta de 12,4%, e o primeiro mês da temporada 25/26 também teve embarques acima da média. Diante desses fatores, esperamos maiores números de exportação da Indonésia no ciclo 25/26, especialmente considerando os diferenciais mais competitivos para os cafés asiáticos.

Com produtores brasileiros menos ativos no mercado nos últimos meses, a Indonésia não é o único país a aumentar suas exportações. Uganda, o maior produtor de café Robusta da África, também teve aumento das exportações no ciclo 24/25 (out/24 a set/2025). Desde meados de 2024, os embarques do país apresentam resultados acima da média, com maiores importações de destinos como EUA e UE. O apoio financeiro do governo e o clima favorável também devem levar ao aumento da produção e das exportações na temporada 25/26. O país iniciou sua colheita principal nas regiões de Masaka, Oeste e Sudoeste, bem como sua colheita secundária nas regiões Central e Leste, o que deve aumentar a oferta do país. 

Com esse desenvolvimento, espera-se que as preocupações com a oferta de Robusta diminuam, o que pode levar a uma correção no contrato de julho, uma vez que os riscos climáticos no Brasil diminuam. O contrato de setembro também pode enfrentar pressão devido à maior produção atual no Brasil, Indonésia e Uganda, bem como às condições climáticas favoráveis no Vietnã que estão ajudando no desenvolvimento da temporada 25/26. Nesse cenário, o suporte aos preços do Robusta é limitado no médio prazo. 

Nesse, sentido, o potencial de recuperação dos preços está principalmente ligado às condições climáticas no Vietnã e no Brasil para o restante de 2025. No Vietnã, chuvas insuficientes nos próximos meses podem afetar negativamente a safra 25/26. Enquanto isso, no Brasil, a geada do inverno representa um risco e, se setembro trouxer um clima mais seco, a volatilidade do mercado pode aumentar devido aos possíveis efeitos na temporada 26/27. No entanto, as previsões atuais para ambos os países permanecem favoráveis, portanto, apesar da alta desta semana, esperamos valores mais baixos nos próximos meses, por enquanto.

Os preços futuros do café avançaram esta semana, apoiados por preocupações com uma frente fria que chega ao Brasil em 8 de junho. As previsões indicam temperaturas significativamente abaixo da média, aumentando os temores de possíveis geadas, embora os modelos indiquem que não há risco, por enquanto. Além disso, os estoques certificados pela ICE para Arábica e Robusta caíram abaixo dos níveis 24/25, adicionando mais incerteza. O mercado também está tecnicamente sobrevendido, desencadeando uma onda de compras e aumentos de preços, com os contratos de arábica e robusta atingindo seus níveis mais altos nos últimos meses. Dada a volatilidade do inverno no Brasil, novas flutuações são esperadas.

No médio prazo, no entanto, as perspectivas do mercado parecem mais baixistas, especialmente para o Robusta. As safras 2025/2026 do Brasil e da Indonésia estão progredindo de forma constante, com uma safra maior de Conilon esperada no Brasil e uma colheita rápida na Indonésia, levando ao aumento da disponibilidade de café. As exportações da Indonésia aumentaram nos últimos meses, apoiadas por preços competitivos, e devem permanecer fortes ao longo da temporada 25/2026.

Uganda também registrou exportações mais altas desde meados de 2024. Com o país agora colhendo suas safras principais e secundárias, espera-se que a oferta adicional alivie as preocupações com a disponibilidade de robusta. Como os agricultores brasileiros têm sido menos ativos no mercado, esse aumento nas exportações de outras regiões pode contribuir para a pressão de baixa sobre os preços. Uma vez que os riscos climáticos no Brasil diminuam, os futuros do robusta, especialmente para os contratos de julho e setembro, podem enfrentar correções, já que a produção global deve ser forte e a safra do Vietnã se desenvolve em condições favoráveis.