
Com clima favorável, safra 25/26 do Vietnã pode ser maior
- As precipitações no Vietnã, maior produtor mundial de robusta, estão chegando no momento certo este ano, ajudando no pegamento das flores e no enchimento dos grãos da temporada 25/26. A previsão por enquanto é de chuvas mais intensas nas principais regiões produtoras, como o Planalto Central.
- Embora muita chuva também possa afetar negativamente a safra, por enquanto, nenhum dano foi registrado com um provável efeito positivo no rendimento. De acordo com o NOAA, a probabilidade também é de um estado neutro para o ENSO no resto de 2025. Um ENSO neutro tem uma correlação positiva com o aumento das chuvas no Vietnã, o que pode ser um indicador de um desenvolvimento mais favorável para a temporada 25/26 no país.
- Com isso em mente, também revisamos nossos números para a temporada. A expectativa é de aumento de 8,3% na produção em 25/26 em relação ao ciclo 24/25, para 29,4 M sacas. Isso também pode permitir um aumento nas exportações e uma maior disponibilidade de Robusta em 25/26.
- Este cenário positivo, juntamente com a boa taxa de colheita da safra 25/26 de Conilon no Brasil – também uma safra mais alta – continua pressionando para baixo os preços futuros, com o contrato de julho em Londres perto de uma baixa de um ano na sexta-feira, 20.
Com clima favorável, safra 25/26 do Vietnã pode ser maior
Depois de uma temporada menor em 23/24 e 24/25, o Vietnã pode estar caminhando para uma recuperação no ciclo 25/26. Não apenas os produtores aproveitaram os preços mais altos em 2023 e 2024 para investir suas plantações de café e novas áreas, mas as perspectivas climáticas atuais também têm ajudado no desenvolvimento da próxima safra. Em dezembro de 2024, as chuvas contribuíram para melhorar a saúde dos cafeeiros, apesar dos atrasos na colheita da safra 24/25. Enquanto isso, após as florações da safra 25/26 no final de abril, o nível de precipitação aumentou, com os números acumulados permanecendo acima da média em maio e junho.
A previsão para os próximos 14 dias também é de chuvas acima da média nas regiões do Planalto Central, onde estão as árvores de Robusta. Embora as chuvas excessivas possam causar algumas perdas nos cafezais, por enquanto, nenhum dano foi registrado, com os níveis atuais de precipitação ajudando tanto na fixação das flores quanto no enchimento dos grãos.

Fonte: Gadas/CPC

Fonte: World Ag Weather
De acordo com dados da NOAA, há uma probabilidade maior de 2025 permanecer com um estado neutro para ENSO (sem La Niña ou El Niño). Um ENSO neutro tem uma correlação positiva com o aumento das chuvas no Vietnã, o que pode ser um indicador de um desenvolvimento mais favorável para a temporada 25/26 no país, especialmente em relação aos rendimentos.
Tendo isso em mente, aumentamos nossas estimativas de produção para o Vietnã de 27,9 M scs para 29,4 M scs para a temporada 25/26, um aumento de 8,3% em comparação com o ciclo 24/25. Nesse cenário, o país poderia aumentar sua exportação e fornecer grãos para seu crescente mercado interno, mesmo com baixos estoques de passagem.
Em contraste, a comercialização no país tem sido menor ultimamente, especialmente depois que os diferenciais caíram drasticamente com a safra na Indonésia e no Brasil, levando-nos a diminuir nossa expectativa de exportações totais em 24/25. No entanto, à medida que a temporada 25/26 se aproxima no Vietnã, os agricultores podem retornar ao mercado para vender os grãos restantes para financiar a colheita e liberar espaço de armazenamento para novos cafés, o que ainda pode levar embarques mais altos do que em 23/24.
Os níveis atuais de arbitragem também favorecem um aumento no consumo global de Robusta e uma diminuição no Arábica, o que pode dar apoio as vendas no Vietnã nos próximos meses. Nesse sentido, espera-se um aumento no consumo global de Robusta em 25/26 – em 24/25 projetamos uma queda principalmente devido à redução do consumo de Conilon no Brasil. Com esse aumento, o saldo global do Robusta ainda pode ser de um novo déficit em 25/26, apesar da maior produção no ciclo. No entanto, no curto prazo, os preços ainda devem enfrentar pressão de baixa, especialmente o contrato de julho, dada a safra atual no Brasil e na Indonésia e as perspectivas positivas em relação à temporada 25/26 do Vietnã.

Fonte: NOAA, Columbia University

Fonte: Hedgepoint
Robusta Oferta e Demanda (M sacas)

Fonte: Hedgepoint
Em resumo
As condições climáticas atuais são favoráveis para o desenvolvimento da temporada 25/26 no Vietnã, o maior produtor mundial de robusta. Níveis mais altos de precipitação desde maio, juntamente com a previsão de condições neutras do ENSO para o restante de 2025, podem resultar em aumento da produtividade no Vietnã. Nossa estimativa de produção atual é de 29,4 milhões de sacas, um aumento de 8,3% em relação à temporada 24/25. Essa oferta maior pode levar ao aumento das exportações do país asiático em 25/26, especialmente porque a demanda global está mudando para o Robusta devido aos atuais níveis de arbitragem com o Arábica.
No geral, o aumento previsto na demanda pode resultar em outro déficit de robusta em 25/26, apesar da oferta mais alta esperada. No curto prazo, no entanto, as condições favoráveis no Vietnã, juntamente com a colheita de uma safra maior no Brasil e na Indonésia, devem pressionar para baixo os contratos de curto prazo.
Relatório Semanal — Café
Escrito por Laleska Moda
laleska.moda@hedgepointglobal.com
Revisado por Carolina França
carolina.franca@hedgepointglobal.com
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