Sep 2 / Laleska Moda

Um mês volátil para o café: arábica e robusta atingem máximas de 3 meses em agosto

O mercado cafeeiro permaneceu altamente volátil em agosto, com flutuações significativas nos preços futuros do Arábica e do Robusta após a primeira semana do mês. Os contratos de prazo mais próximo para ambas as variedades atingiram uma alta de três meses nos últimos dias, aproximando-se dos níveis vistos no início de maio.
Os preços não têm sido sustentados apenas por fundamentos, mas por compras especulativas, especialmente após a queda nos estoques certificados de Arábica em agosto, com os torrefadores dos EUA tentando garantir o abastecimento após a tarifa de 50% sobre os grãos brasileiros. O relatório da CFTC de sexta-feira, 29 de agosto, mostrou um leve aumento nas posições líquidas compradas em agosto.
Uma safra menor de arábica no Brasil em 25/26 e o desenvolvimento da temporada 26/27 no país, e da temporada 25/26 no Vietnã também continuam trazendo volatilidade aos preços.
No Vietnã, o tufão Kajiki contribuiu para a instabilidade geral do mercado nos últimos dias. No entanto, nenhum impacto foi registrado nas áreas produtoras de café, que estão atualmente na fase final de desenvolvimento da safra 25/26.
No Brasil, a temporada 26/27 está em fase de desenvolvimento, com maior atenção às condições climáticas. Desenvolvimentos climáticos desfavoráveis representam um risco potencial para a cultura do arábica, que já enfrentou desafios nos últimos anos. Os agricultores brasileiros também continuam segurando as vendas enquanto aguardam as grandes florações da temporada 26/27.

Os preços do café mantiveram-se altamente voláteis ao longo de agosto. Após um período mais lento, os futuros subiram nas últimas semanas, apoiados principalmente por incertezas de oferta e compras especulativas. Depois de atingir as máximas de 391 c/lb na quinta-feira, o contrato de dezembro/25 do Arábica fechou na última sexta-feira, 29 de agosto, a 386,1 c/lb, alta de 33,7% no mês. O contrato de novembro do Robusta também teve uma alta significativa de 44,5% no mês, fechando na sexta-feira a 4.815 USD/mt. Apesar da queda no início desta semana de Setembro, o mercado tende a seguir volátil. Notavelmente, a arbitragem entre os preços do Arábica e do Robusta também aumentou no mês e agora está em seus níveis mais altos desde o início de 2022.

Conforme mencionado em nossa análise anterior (link), as preocupações estão crescendo com o fornecimento de café arábica a curto prazo. A safra 25/26 do Brasil é menor do que o esperado, e os estoques certificados da variedade estão diminuindo em meio à atual tarifa de 50% dos EUA sobre os grãos de café brasileiros. Os torrefadores norte americanos provavelmente garantirão o fornecimento de outras origens, que atualmente têm estoques baixos, bem como de estoques certificados, fornecendo suporte de curto prazo para os preços.

Refletindo essas preocupações, o spread para os contratos do Arábica de curto prazo aumentou, principalmente para os contratos de dezembro/25 vs. março/26. O spread do Robusta novembro/25 e janeiro/26 também aumentou em agosto, apesar de um recuo na semana passada, refletindo também preocupações com a oferta no curto prazo. Apesar da grande produção dessa variedade no Brasil e na Indonésia na safra 25/26, os agricultores brasileiros ainda permanecem distantes do mercado, redirecionando mais vendas para a indústria nacional. Enquanto isso, os suprimentos na Indonésia são mais escassos do que no início da temporada.

Enquanto isso, a disponibilidade do Robusta do Vietnã permanece baixa. Em um desenvolvimento recente, alguns traders têm procurado grãos brasileiros e indonésios para cumprir seus contratos. No final de agosto, o tufão Kajiki também atingiu o país. Embora o evento não tenha prejudicado as regiões produtoras de café, ele contribuiu para a instabilidade do mercado no mês passado, já que o Vietnã está atualmente na fase de desenvolvimento da temporada 25/26. A demanda por Robusta pode aumentar nos próximos meses devido aos atuais níveis de arbitragem e temores de escassez de arábica. Como mencionado anteriormente, o estoque certificado caiu em meio à falta de interesse de venda dos agricultores brasileiros, enquanto a maioria das outras origens está em sua entressafra.

Esses fundamentos também levaram a compras especulativas na semana passada. Os fundos arábica aumentaram suas posições compradas líquidas e os fundos especulativos robusta passaram de posições líquidas vendidas para posições compradas líquidas no último relatório COT, o que também contribuiu para o aumento dos preços. À medida que avançamos para o desenvolvimento da temporada 26/27 no Brasil, podemos ver mais atividade de fundos nas próximas semanas, dependendo da previsão do tempo do país, pois desenvolvimentos climáticos desfavoráveis representam um risco potencial para o ciclo 26/27.

Nas próximas duas semanas, são esperadas condições mais secas com chuvas abaixo da média na maioria das regiões produtoras de café arábica no Brasil. Atualmente, um volume maior de precipitação é necessário para induzir grandes florações nas áreas de arábica para a temporada 26/27. Nas áreas de Conilon, boas chuvas foram registradas no Espírito Santo, e o clima favorável está previsto para as próximas semanas. Chuvas mais volumosas nessas regiões promoverão novas flores e são essenciais para o pegamento de flores que já se abriram.

O mercado de café permaneceu altamente volátil ao longo de agosto, com os preços futuros do arábica e do robusta retornando aos níveis de maio até o final do mês. Os preços estão sendo sustentados por preocupações com a oferta de curto prazo e compras especulativas, especialmente após a queda nos estoques certificados de arábica em meio às tarifas de 50% dos EUA sobre o grão brasileiro. A maioria das outras origens está em entressafra com ofertas limitadas, enquanto os agricultores brasileiros permanecem distantes do mercado aguardando o florescimento da safra 26/27 de arábica. O clima no país continua seco e o aumento das chuvas é necessário para induzir o florescimento Nas próximas semanas, o mercado deve prestar muita atenção não apenas às condições climáticas no Brasil, mas também no Vietnã, América Central e Colômbia, já que a temporada 25/26 ainda está em desenvolvimento nessas regiões.

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