Mar 3 / Laleska Moda

Outlook Café 2026: Pontos Principais

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Esta análise resume os principais pontos discutidos durante o Outlook 2026 de Café, em 25 de fevereiro  

Visão Geral do Mercado de Café em 2026


Temporada 26/27 do Brasil

Apesar do atraso, as chuvas chegaram no momento certo em 2025 nas regiões brasileiras de Arábica, permitindo boas florescimentos nos campos de café. Embora a produtividade permaneça irregular, espera-se uma safra volumosa, também apoiada pelo aumento da área. Quanto a 2026, a chuva tem sido constante e abundante, provavelmente ajudando no rendimento do processamento.

Nesse sentido, dependendo do rendimento final, a produção pode atingir entre 46,5 M e 49 M sacos em 26/27. Isso também apoiaria um aumento nas exportações, especialmente considerando que os estoques globais ainda são baixos e os destinos provavelmente buscarão reabastecê-los durante a temporada mais alta do Brasil.

Quanto à demanda interna, os níveis atuais de arbitragem ainda favorecem maior uso do Conilon no Brasil, com a demanda interna de Arábica provavelmente permanecendo menor do que na temporada 24/25.


Brasil: Oferta e demanda de Arábica (M scs)

Fonte: Hedgepoint

Quanto ao Conilon, embora a produtividadedeva cair devido à produção recorde em 25/26, aumentos de área em anos anteriores e o bom clima devem ajudar a produção a permanecer alta (acima dos anos anteriores), apoiando um pequeno aumento na demanda interna – de acordo com as expectativas de preços mais baixos nos próximos meses.

As exportações também podem permanecer altas, já que os estoques globais foram esgotados e o nível de arbitragem favorece o consumo de Robusta. Por outro lado, o uso de Conilon em blends domésticos brasileiros pode compensar parte desse movimento.

Brasil: Oferta e demanda de Conilon/Robusta (M scs)

Fonte: Hedgepoint

Perspectivas dos destinos

Enquanto os cafeicultores brasileiros estão vendendo e certificando menos café do que nos anos anteriores, em meio à entressafra para a maioria das outras origens, a incerteza em torno das tarifas levou ao consumo dos estoques certificados de arábica. Desde o início do ano, os cafeicultores brasileiros enviaram menos café para certificação devido aos preços recordes, ao diferencial mais alto e aos estoques gerais mais baixos. Apesar do aumento na oferta da safra 25/26, a quantidade de café certificado não aumentou significativamente, pois os comerciantes e torrefadores se apressaram em garantir o café em meio ao aumento dos preços e à incerteza.

Assim, até meados de novembro, os três principais fatores que influenciaram os preços foram as tarifas, os estoques certificados e o ciclo brasileiro 26/27. Como as tarifas foram suspensas, isso remove parte da pressão de alta atual e pode permitir a recuperação dos estoques da ICE, deixando o desenvolvimento da safra brasileira como o principal fator de risco (e indicador de preço) no mercado.

Importações líquidas de café dos EUA (M scs)

Fonte: U.S. International Trade Commission

Importações líquidas da UE (M scs)

Fonte: European Commission

Balanço Global e Preços

Esperamos um superávit na temporada 26/27, dado o aumento da oferta no Brasil. No entanto, é importante lembrar que a maioria das outras origens está apenas entrando na fase de desenvolvimento de 26/27, e o tamanho do excedente na próxima safra dependerá muito do clima.

Balanço Global de Café (M scs)

Fonte: Hedgepoint

Uma produção mais alta na safra 26/27 favoreceria uma recuperação dos estoques. No entanto, os estoques foram esgotados na temporada anterior e continuarão sendo motivo de preocupação, mesmo com o aumento do volume.

No geral, os preços de Arábica e Robusta caíram consideravelmente desde o final de 2025, e a perspectiva é baixista devido à perspectiva de uma safra recorde no Brasil. No entanto, os preços provavelmente permanecerão voláteis, já que os níveis de estoque são baixos e os agricultores estão vendendo em ritmo lento, especialmente no Brasil, Colômbia e Vietnã. Dessa forma, qualquer choque de oferta levará a mais volatilidade.

A arbitragem também continua favorável para a demanda por Robusta. Embora uma maior safra de arábica no Brasil possa pressionar os preços, uma boa produção ainda deve manter a arbitragem ampla.

O clima, no entanto, continua sendo um risco chave para 2026. A NOAA aumentou as chances de El Niño para 50-60% no segundo semestre, com modelos IRI indicando quase 60% de chance já no trimestre de maio a julho. Na América Central, o evento pode reduzir a atividade de furacões, assim como a chuva, o que pode representar risco ao desenvolvimento no segundo e terceiro trimestres. Também pode haver menos chuva no Sudeste Asiático, o que pode representar uma ameaça para a temporada 26/27 no Vietnã e para a safra 27/26 na Indonésia após o terceiro trimestre. No Brasil, um El Niño pode levar a temperaturas mais altas e umidade no inverno, o que pode afetar a colheita.

Previsão ENSO - IRI (%)

Fonte: International Research Institute for Climate and Society

O que observar em 2026



Para conferir o material completo, clique aqui.

Relatório Semanal — Café

Escrito por Laleska Moda

laleska.moda@hedgepointglobal.com

Revisado por Carolina França
carolina.franca@hedgepointglobal.com

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