Fonte: LSEG
Fonte: LSEG
o caso do café, a valorização do real em 2026 é um ponto a ser observado, o que pode estar afetando as exportações brasileiras, já que os produtores agora recebem menos pelos embarques. Embora possíveis mudanças na política dos EUA possam reduzir o diferencial de taxas com o Brasil, o real ainda se beneficia do carry trade e do investimento estrangeiro no país, operando em seu valor mais alto em anos.
Em relação aos preços do café, uma safra recorde no Brasil na temporada 26/27 exerce pressão de baixa sobre os preços. Mas a menor disponibilidade no curto prazo em outras origens e a redução das vendas dos produtores no Brasil estão limitando parte desse movimento. As preocupações com o El Niño também podem limitar o impulso de baixa. No entanto, se a oferta do Brasil se tornar mais confortável no mercado, são esperadas correções.
Fonte: LSEG
Fonte: CFTC
Analisando os spreads do Arábica, julho-setembro ainda aponta para um mercado invertido, embora os níveis estejam mais baixos do que nos meses anteriores. Níveis mais elevados de spread também aumentam os custos financeiros e podem afetar a reposição de estoques nos destinos, uma vez que fica mais caro constituir estoques.
Por outro lado, os fundos estão indicando um mercado mais baixista. Embora a posição líquida dos fundos especulativos ainda seja comprada, eles reduziram sua posição líquida nos últimos meses, tendo em vista a safra brasileira substancial em 26/27. Essa mudança de posição também ocorreu em um momento em que o volume de contratos em aberto estava aumentando, sinalizando uma tendência levemente baixista. Para que os fundos assumam posições vendidas, no entanto, a oferta precisa estar mais confortável.
Devido ao atraso na floração em 2025 e ao volume recorde de café na safra 26/27, o ritmo da colheita está abaixo dos ciclos anteriores. Por enquanto, os relatórios indicam um aumento no tamanho dos grãos e boa qualidade de bebida, embora números mais definitivos só sejam divulgados após junho, quando se espera que a colheita ganhe ritmo, dado o volume atual de grãos verdes.
Fonte: Safras & Mercado
Fonte: Safras & Mercado
Apesar da proximidade da colheita, os produtores evitaram vender grandes volumes de café, com a comercialização no país ficando abaixo dos níveis dos anos anteriores. As vendas a termo para a nova safra também estão abaixo da média, especialmente porque os preços futuros continuam inferiores aos do mercado físico. Isso também se refletiu nos números das exportações, sobretudo após o início lento da safra 25/26, devido às tarifas dos EUA sobre o café brasileiro.
Como a maioria das origens de Arábica está agora em período de entressafra, com os estoques diminuindo e os produtores aguardando preços melhores, os diferenciais começaram a aumentar. No Brasil, embora estejam mais baixos do que no início de 2026, os diferenciais ainda são elevados. Na Colômbia, não só a safra 25/26 apresenta uma queda em relação à 24/25, como o peso mais forte também tem limitado as exportações do país e sustentado os diferenciais.
No lado do Robusta, enquanto a oferta no Vietnã está mais limitada com o período de entressafra, a colheita na Indonésia está ligeiramente atrasada devido às chuvas intensas, impactando a oferta, especialmente após as fortes exportações indonésias até o início de 2026. As enchentes durante o desenvolvimento da safra 26/27 também impactaram a produção no ciclo, embora os investimentos dos anos anteriores devam permitir boas exportações no ciclo 26/27.
Fonte: NOAA
Relatório Semanal — Café
Escrito por Laleska Moda
laleska.moda@hedgepointglobal.com
Revisado por Luiz Silvério
luiz.silverio@hedgepointglobal.com
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