Baixos estoques e fatores técnicos impulsionam preços do café

Em relação aos fundamentos, as condições climáticas no Brasil melhoraram nesta semana, com a diminuição das chuvas e o aumento das temperaturas, permitindo a retomada das atividades de colheita. A previsão para os próximos dias continua favorável para o trabalho no campo, o que pode ajudar a acelerar o andamento das atividades. Por outro lado, as chuvas excessivas em junho resultaram em um dos menores percentuais colhidos nas regiões produtoras de Arábica do Brasil nas últimas safras e também atrasaram o processo de secagem, o que provavelmente limitará o volume de café que chegará ao mercado nas próximas semanas. Embora os preços mais altos tenham estimulado as vendas nos últimos dias, os volumes permanecem abaixo do que normalmente era esperado para esta época do ano.

Fora do Brasil, a colheita na Indonésia também sofreu atrasos devido às chuvas intensas durante o primeiro semestre de 2026. Relatórios indicam que a colheita está ganhando ritmo, mas o pico da safra só é esperado para o final de julho, o que deve continuar a restringir a disponibilidade de oferta nas próximas semanas.

Enquanto as preocupações com a oferta no curto prazo continuam, os estoques nos mercados de destino permanecem em níveis historicamente baixos. Os dados mais recentes tanto da Federação Europeia do Café (ECF) quanto da Associação Japonesa do Café (JCA) mostram que os estoques estão em seus níveis mais baixos em anos (veja o relatório da ECF e o relatório da JCA aqui). Os estoques certificados pela ICE também continuaram a diminuir nas últimas semanas, reforçando essa tendência e sugerindo que os participantes do mercado estão cada vez mais dependendo dos estoques da bolsa em meio à oferta limitada na origem e aos diferenciais elevados.

Embora os diferenciais brasileiros tenham enfraquecido nos últimos meses à medida que a colheita avança, outras origens, como a América Central e a África Oriental, estão atualmente em período de entressafra, com oferta limitada e diferenciais em alta. Os níveis atuais dos diferenciais também desestimulam a certificação do café nessas regiões, uma tendência refletida nos números de estoques pendentes para classificação na ICE (veja o relatório aqui). Com os estoques permanecendo concentrados na origem e a oferta geral ainda restrita, é provável que os preços do café permaneçam altamente voláteis nas próximas semanas – particularmente para o contrato de setembro – até que a disponibilidade de grãos brasileiros aumente de forma mais significativa no mercado.

Os preços do café registraram forte alta nos últimos dias, impulsionados por uma combinação de atrasos nas colheitas, baixos estoques e novas compras por parte dos fundos. No Brasil, as chuvas de junho retardaram significativamente as atividades de colheita e secagem do Arábica, limitando o fluxo de café para o mercado, apesar da melhora nas condições climáticas e do aumento das vendas por parte dos produtores nos últimos dias. A Indonésia enfrentou desafios semelhantes, com chuvas intensas atrasando a colheita do Robusta, e o pico de disponibilidade da safra agora é esperado apenas no final de julho. Ao mesmo tempo, fundos especulativos e de hedge aumentaram suas posições compradas, reforçando o impulso de alta à medida que os preços romperam níveis-chave de resistência técnica.

Do lado da oferta e da demanda, os estoques de café permanecem excepcionalmente baixos nos mercados de destino, com os estoques na Europa, no Japão e nos armazéns certificados pela ICE continuando a diminuir. Embora os diferenciais brasileiros tenham diminuído com o avanço da colheita, outras origens, como a América Central e a África Oriental, permanecem em sua entressafra, mantendo a oferta limitada e os diferenciais elevados. Os indicadores técnicos continuam indicando um cenário volátil, com o MACD sinalizando um impulso de alta tanto para o Arábica quanto para o Robusta, embora o RSI sugira que o Arábica esteja na zona de sobrecompra. Como resultado, espera-se que os preços do café permaneçam altamente voláteis nas próximas semanas, especialmente até que um volume maior de café brasileiro esteja disponível no mercado.