Relatório Mensal Açúcar - 2024 03 28

Portanto, acreditamos que ainda é prematuro prever um volume de cana abaixo de 600 Mt. Apesar da reversão para uma produtividade média, é improvável que a temporada 24/25 represente uma grande quebra, permanecendo dentro da faixa mais alta de produção de cana e açúcar observada nos anos anteriores.

Ao analisar regiões proxy considerando os padrões de precipitação, estimamos que aproximadamente 30% da produção de cana do Centro Sul recebeu precipitação média, enquanto 23% tiveram níveis abaixo da média e aproximadamente 47% registraram níveis mínimos. Levando todos os fatores em consideração, inclusive a tendência histórica e as previsões de mercado, a região Centro Sul poderia registrar uma redução de 8,4% na produtividade, revertendo para um TCH de quase 79 t/ha e cerca de 605,8 Mt de cana.

No período de abril a março, a região produziu 3,2 Mt de açúcar, o que sugere um potencial de quase 3,5 Mt. No entanto, é importante observar que revisamos para baixo nossa estimativa de disponibilidade de cana para 61 Mt devido aos vários problemas enfrentados pela região entre dezembro e o final de fevereiro.

Essa revisão para cima sugere que o país poderia repor seus estoques de açúcar em cerca de 3,5 Mt e contrasta com as expectativas iniciais do mercado, que estimava uma produção abaixo de 30 Mt no início da temporada. Apesar dos relatos de redução do plantio nos estados do sul da Índia para a temporada 24/25, devido às condições de seca, a AISTA destaca que a cana continua sendo a cultura mais lucrativa para o agricultor indiano médio.

Portanto, continuamos otimistas. Uma modesta redução de 2% na área poderia ser compensada por uma produtividade mais alta se as condições climáticas cooperarem, especialmente se o La Niña se mostrar menos severo. Nesse cenário, a Índia poderia potencialmente redirecionar 5,5 Mt de açúcar para seu programa de etanol sem entrar em seus estoques. Posteriormente, a decisão de exportar cerca de 1 Mt ou alocá-las para as reservas domésticas dependeria da dinâmica dos preços nacionais e internacionais e das políticas governamentais vigentes. 

Atualmente, estimamos que o México precisará importar pelo menos 500kt para manter os estoques estáveis. Sua participação no fluxo comercial como exportador deve se manter reduzida, oferecendo pouco mais de 600kt. Isso é especialmente preocupante para seu principal parceiro comercial, os EUA, que já começou a redirecionar suas quotas de importação (TRQ). Entretanto, como em muitos outros países do Hemisfério Norte, há esperança. O clima é a chave para uma recuperação em 24/25.

Como resultado, parte das pilhas de beterraba teve de ser descartada e a situação tornou o gerenciamento das pilhas mais desafiador em algumas regiões. Além disso, a taxa de extração e recuperação de sacarose foi inferior ao no mês passado, afetando diretamente as estimativas de produção total.

O fornecimento total de açúcar também foi afetado pelas menores importações esperadas do México. A combinação da produção mais baixa e da disponibilidade reduzida do principal parceiro comercial dos EUA compensou o aumento da cota tarifária de açúcar bruto (TRQ). Em março, o USDA aumentou a cota tarifária de açúcar bruto em 125kt, mas o USTR ainda não publicou a alocação por país. O volume da TRQ permanece inalterado e em níveis recordes.

Observe, no entanto, que essa proibição não afetaria os parceiros da EAEU, já que 200kt foram reservados para a região. De acordo com a IKAR, a restrição à exportação reduzirá a lucratividade da produção de beterraba e açúcar, impedindo resultados ainda maiores do que os 6,8 Mt esperados para o final de 23/24, já que os preços devem ser reduzidos. No entanto, se o país conseguir produzir mais de 6 Mt em 24/25, com a proibição, os estoques seriam extremamente altos, pressionando ainda mais os preços domésticos, caso nenhuma exportação for permitida.