Jan 7 / Lívea Coda

O ano começou com tom de baixa

"Nos últimos meses de 2024, os preços do açúcar caíram para o nível de 19 centavos por libra e enfrentaram dificuldades para se recuperar. A região Centro-Sul do Brasil superou as expectativas com quase 603 milhões de toneladas de cana esmagada até o início de dezembro, podendo atingir 620 milhões de toneladas e quase 40 milhões de toneladas de açúcar para a safra 2024/25. As chuvas favoráveis de verão criaram expectativas otimistas para a safra 2025/26 da região, contribuindo para uma perspectiva baixista para os preços dos adoçantes."

Nos últimos meses de 2024, os preços caíram para 19c/lb e lutaram para se recuperar, sem muito sucesso.
A região Centro-Sul do Brasil alcançou quase 603 Mt na primeira quinzena de dezembro, superando as estimativas e indicando que a região poderá alcançar cerca de 620 Mt de cana e quase 40 Mt de açúcar ainda em 24/25.
As chuvas favoráveis do verão levaram a expectativas otimistas para a temporada 25/26, criando uma perspectiva de baixa para os preços do adoçante.
A produção de açúcar da Índia está 17,8% abaixo do ano anterior devido ao seu atraso, mas a moagem de dezembro foi quase igual à de 2023.
A América Central atrasou o início da safra, com a produção da Guatemala e de El Salvador ficando para trás em relação aos resultados de 23/24, o que deu algum suporte aos preços, especialmente do açúcar branco. No entanto, os bons resultados da Europa até o momento podem limitar a reação do prêmio do branco.

As duas últimas semanas de 2024 foram marcadas pelas festividades de fim de ano e pela baixa atividade no mercado de açúcar. A tendência de preços permaneceu relativamente estável, seguindo o padrão observado nos últimos três meses do ano. Os resultados surpreendentemente bons da região Centro-Sul do Brasil, apesar de um ano marcado por seca e incêndios, aumentaram as expectativas já baixistas para o período, especialmente com a previsão de recuperação no Hemisfério Norte. Como resultado, os preços caíram para o nível de 19c/lb e tiveram dificuldades para se recuperar significativamente.

O último relatório da Unica revelou que a região Centro-Sul já atingiu quase 603 Mt de cana moída, superando as estimativas de muitos analistas para o ano inteiro. Você deve se lembrar que revisamos nossos números para baixo, para cerca de 610 Mt, por volta de agosto. Entretanto, desde novembro, a ideia de uma morte súbita e até mesmo de uma safra ruim foi mais do que descartada. Agora acreditamos que, com uma moagem média na entressafra, a região ainda pode chegar perto de 620 Mt de cana e quase 40 Mt de açúcar em 24/25. Esses resultados, combinados com as chuvas de verão favoráveis até o momento, levaram a expectativas mais otimistas para a temporada 25/26. Em outras palavras, isso criou uma perspectiva de baixa para os preços do adoçante.

Com relação ao Hemisfério Norte, apesar dos resultados mais fracos da Índia até o momento, que sugerem uma disponibilidade menor do que a esperada por nós, é importante lembrar que o país atrasou seu início em pelo menos duas semanas devido às chuvas e às festividades de fim de ano, como o Diwali. Até o momento, a produção de açúcar está atrasada em 17,8%, ou cerca de 1,7 Mt. No entanto, observe que a moagem em dezembro foi quase a mesma, atingindo 6,72 Mt em 2024, em comparação com 6,88 Mt no ano anterior. A principal diferença está em novembro, quando a produção foi 1,5 Mt menor, o que poderia ser facilmente justificado pelo atraso: menos semanas, menos produto! No entanto, embora possamos manter nossos números ainda na faixa mais alta das expectativas (cerca de 31Mt), vale a pena monitorar essa tendência, principalmente devido a fatores inegáveis, como a maior incidência de doenças e a área supostamente reduzida para a temporada, especialmente em um contexto de clima favorável à moagem.

Os bons níveis de precipitação também contribuíram para um melhor desenvolvimento da safra na Tailândia. Com a maioria das regiões produtoras de açúcar recebendo chuvas acima da média durante a janela de desenvolvimento da cana, pode-se esperar um resultado bastante positive para o país. Comparando os primeiros 20 dias de moagem, a Tailândia aumentou sua produção de açúcar em 6%, além de iniciar a temporada 4 dias antes em comparação com 23/24. Até o momento, o país alcançou quase 1,4 Mt do adoçante, um número comparável ao da temporada 22/23.

A América Central, ao contrário da Tailândia, tem contribuído para a perspectiva de alta. Assim como na Índia, Guatemala e El Salvador atrasaram o início da safra, fazendo com que a moagem acumulada e a produção de açúcar ficassem aquém dos resultados de 23/24. Na Guatemala, menos de 500kt de cana foram moídos, em comparação com mais de 2Mt no ano anterior para o período. Enquanto isso, El Salvador produziu 83kt de açúcar, contra 136kt na última temporada.

Isso pode ser otimista para o prêmio do branco, mas a disponibilidade na Europa pode impedir qualquer recuperação importante no índice. No longo prazo, espera-se que tanto a Guatemala quanto El Salvador melhorem em comparação com a safra 23/24, contribuindo com o fortalecimento do sentimento de baixa, especialmente a medida que a safra ganhar ritmo.

Em termos macroeconômicos, um dólar acima de 105, aliado a um real bastante fraco, mantém o incentivo para que os produtores brasileiros fixem sua safra futura e até mesmo comecem a discutir, se não a precificar, 26/27. Nesse sentido, os preços do açúcar carecem de suporte no curto prazo.

Nos últimos meses de 2024, os preços do açúcar caíram para o nível de 19c/lb e teve dificuldade para se recuperar. A região Centro-Sul do Brasil superou as estimativas com quase 603 Mt de cana no início de dezembro, podendo chegar a 620 Mt e quase 40 Mt de açúcar na temporada 24/25. As chuvas favoráveis do verão criaram expectativas otimistas para a temporada 25/26 da região, levando a um fortalecimento da tendência de baixa para os preços do adoçante. Por outro lado, a produção de açúcar da Índia ficou 17,8% abaixo do realizado em 23/24 devido a um início tardio, enquanto os atrasos da América Central, principalmente na Guatemala e em El Salvador, dão algum suporte aos preços, especialmente ao do açúcar branco. No entanto, os bons resultados da Europa podem limitar reações do prêmio do branco.

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O ano começou com tom de baixa