Impactos Macroeconômicos nos Preços do Café
Em resumo
Relatório Semanal — Café
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Os eventos macroeconômicos desta semana causaram impactos nos preços das commodities, e o café foi uma das principais commodities afetadas. Nesta sexta-feira (08), foram divulgados os dados de empregos e desemprego nos Estados Unidos, mostrando que, embora as contratações tenham se mantido em um ritmo constante - sugerindo que ainda há resiliência no mercado de trabalho dos EUA - a taxa de desemprego atingiu o maior nível em dois anos. Neste relatório, analisaremos os dados da economia americana e seus possíveis impactos nos preços do café.
Primeiramente, os próprios resultados. A Figura 1 mostra a taxa de desemprego e os empregos não agrícolas desde 2021. Embora ambas as séries estejam em queda em comparação com três anos atrás, os mercados concordam que o mercado de trabalho dos EUA tem sido peça central no complicado quebra-cabeça da inflação persistente. Apesar dos empregos não agrícolas de fevereiro terem superado as expectativas (275 mil em comparação com os esperados 200 mil), os resultados de dezembro e janeiro foram revisados para baixo (uma redução combinada de 167 mil), e a taxa de desemprego mais alta confirma o sentimento do ajuste nos empregos.
A história, no entanto, continua na próxima semana, com a divulgação dos dados do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) na terça-feira (12). Será o primeiro dos três esperados até a reunião do Fed em junho, com uma probabilidade combinada de 78% de corte na taxa-alvo do Fed (em comparação com a probabilidade combinada de 25,7% de corte em maio, e uma aposta sólida em taxas inalteradas para a próxima reunião em 20 de março).
Fonte: Refinitiv
Fonte: Refinitiv
Para referência, espera-se que o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) mês/mês seja de 0,4%, já um pequeno aumento em comparação com o último resultado (0,3%), e a estimativa anual é atualmente de 3,1%, inalterada em relação ao resultado anterior. É importante notar que as cifras mensais mostram mais resistência, uma vez que na comparação anual alguns componentes exerceram menos pressão, como energia e itens alimentícios.
Ainda assim, junto com uma correção a partir do fechamento de quinta-feira, os resultados afetaram negativamente o café, especialmente o arábica. O segundo contrato fechou em 192,20 c/lb, o valor mais alto desde dezembro de 2023, mas há também um componente técnico: uma resistência de médio prazo em 192,10 c/lb. Com os elementos combinados de cautela em relação aos números do mercado de trabalho dos EUA e marcadores técnicos, os preços do café responderam negativamente.
O arábica foi o mais afetado, mas não sem razão. A Figura 4 mostra os fechamentos diários para o Índice do Dólar e a taxa de câmbio USD/BRL. A moeda brasileira perdeu terreno, refletindo as expectativas internas - principalmente, discussões sobre gastos públicos impactando o balanço comercial deste ano, bem como resultados mais fracos da Petrobras. Portanto, há uma pressão maior para o arábica em comparação com o robusta.
Fonte: ICE, Refinitiv
Fonte: Refinitiv
Esta semana tem sido toda sobre resultados macroeconômicos, com impactos nos mercados de commodities, especialmente o café. Fundamentalmente, como destacado em relatórios anteriores, o mercado permanece apertado nos destinos, enquanto as origens estão ou confortáveis com a recém-colhida oferta do ciclo 23/24, contando com estoques amplos do ciclo anterior, ou uma combinação de ambos - criando um contraste que deixa o mercado vulnerável à mesma tendência de correções vista nesta semana.
Os dados de inflação dos EUA serão observados de perto pelo mercado, já que isso irá ditar a probabilidade de cortes nas taxas nas próximas reuniões do Fed. Também é importante notar que, embora os resultados desta semana tenham sido ligeiramente negativos para os preços do café, a definição de pressão adicional sobre os preços dependerá de quanto esses resultados do mercado de trabalho se traduzirão em pressões inflacionárias.
Relatório Semanal — Café
Escrito por Natália Gandolphi
natalia.gandolphi@hedgepointglobal.com
Revisado por Victor Arduin
victor.arduin@hedgepointglobal.com
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