Oct 8 / Ignacio Espinola

Atualização do mercado de óleo de palma

*     Os preços do óleo de palma têm subido sem parar nos últimos meses.

*     O EUDR apresenta um novo tratamento para o comércio de óleo de palma.

*     O novo objetivo da Indonésia é implementar o B40.

Cenário Atual

Os preços do óleo de palma têm aumentado nos últimos meses.

O principal fator para o aumento dos preços do óleo de palma advém da valorização do ringgit malaio face ao dólar americano. Após um período de desvalorização, as moedas asiáticas começam a ganhar força em meio ao enfraquecimento do dólar, resultado do afrouxamento monetário pelo FOMC em setembro, e por perspectivas de maior crescimento no continente asiático para 2025, à medida que mais bancos centrais encontram espaço para reduzir juros, impulsionando suas economias. Além disso, existem algumas preocupações em relação às novas políticas na UE, a um novo mandato na Indonésia e ao recente conflito no Médio Oriente.

Vamos descobrir mais sobre isso.

Ásia – Desempenho das moedas (a.a., %)

Source: Refinitiv


Oferta e demanda

Quando olhamos para a oferta e a demanda de óleo de palma para a próxima safra, não vemos grandes mudanças ano após ano. Haverá alguns ajustes na produção, mas serão pequenos. Por exemplo, a Malásia terá um rendimento melhor nesta próxima safra, mas isso será compensado pela área colhida, não resultando em grandes mudanças em termos de produção.

Quando verificamos os números mundiais, podemos perceber que a produção geral será muito semelhante à safra anterior, assim como as demais variáveis. Podemos dizer que a razão pela qual os preços estão se movendo não está no balanço de oferta e demanda, mas em outro lugar.


Calendário de safra

Source: USDA - Hedgepoint


O B40 da Indonésia e a legislação EUDR da Europa

O governo da Indonésia implementará um novo programa, o B40, que substituirá o atual B35 em 2025. O programa B40 aumentará o teor de óleo de palma na mistura de biodiesel de 35% para 40%. Isso aumentará a demanda por óleo de palma, reduzindo sua disponibilidade para outros usos.

Até agora, o governo só testou esta nova mistura em trens, mas parece que vai funcionar bem.

No que diz respeito à legislação EUDR, o Regulamento sobre Desmatamento da União Europeia (EUDR) exige que as empresas garantam que os seus produtos não estão ligados ao desmatamento, especialmente na produção de commodities.

O início da regulamentação deveria ser 30 de dezembro de 2024 e afetaria diversas commodities como óleo de palma, café, cacau, soja, gado, madeira e borracha.

Porém, na semana passada, a Europa decidiu adiar o programa por mais um ano, especialmente devido à influência da Alemanha e da Suécia.

A legislação EUDR exige que estes produtos mencionados anteriormente tenham duas coisas para entrar na UE:

*       Livre de desmatamento (definição de floresta FAO/EUDR);

*       Legal (produzido de acordo com a legislação pertinente do país de produção).

Esta nova legislação foi seguida de perto por muitos países. Na Ásia, o tema tem sido acompanhado de perto pelos produtores de óleo de palma porque iria pressionar os preços de mercado e iria gerar diversos problemas, desde documentos de exportação até a questão de rastreabilidade dos agricultores. Felizmente para eles, a legislação foi adiada por mais um ano.

Os países vão começar a compor estoques de óleo de palma na Europa? Os preços vão cair depois dessa novidade devido à liberação de alguma pressão? Teremos que esperar mais algumas semanas para ver o que acontecerá de fato com o óleo de palma.


Conclusão

Em conclusão, os acontecimentos recentes fizeram subir os preços do óleo de palma. A valorização do Ringgit, o medo de novas legislações europeias e do novo mandato indonésio foram fatores de alta que atuaram no mercado.

É preciso esperar algumas semanas e ver como o óleo de palma reage às notícias sobre o atraso na legislação do EUDR e claramente também ao conflito entre Israel e os países árabes, o que irá afetar todos os mercados se esta situação continuar por mais tempo.


Preços do óleo de palma na Bolsa da Malásia (USD/ton)

Source: Reuters -  Hedgepoint


Escrito por Ignacio Espinola
ignacio.espinola@hedgepointglobal.com

Revisado por Thaís Italiani
thais.italiani@hedgepointglobal.com

www.hedgepointglobal.com

Aviso legal

“Este documento foi preparado pela Hedgepoint Global Markets LLC e suas afiliadas (“HPGM”) exclusivamente com fins informativos e instrucionais, não tendo o propósito de estabelecer obrigações ou compromissos à terceiros, nem a intenção de promover uma oferta, ou solicitação de oferta de compra ou venda de quaisquer valores mobiliários, futuros, opções, moedas e swap ou produtos de investimento. A Hedgepoint Commodities LLC (“HPC”), uma entidade de propriedade integral do HPGM, é uma Introducing Broker e um membro registrado do National Futures Association. A negociação de futuros, opções, moedas e swap envolve riscos significativos de perdas e pode não ser adequado para todos os investidores. Performance anterior não é necessariamente indicativo de resultados no futuro. Os clientes da Hedgepoint devem confiar em seu próprio julgamento independente e em consultores externos antes de entrar em qualquer transação que seja introduzida pela empresa. A HPGM e seus associados expressamente não se responsabiliza por qualquer uso das informações contidas neste documento que resulte direta ou indiretamente em danos ou prejuízos de qualquer tipo. Em caso de questionamentos não resolvidos por nossa equipe de atendimento ao cliente (client.services@hedgepointglobal.com), contate nosso canal de ombudsman interno (ombudsman@hedgepointglobal.com) ou 0800-878 8408/ouvidoria@hedgepointglobal.com (somente para clientes no Brasil).”

Para acessar esse relatório, você precisa ser um assinante.