Mar 24 / Lívea Coda

Tendências do mercado do açúcar

"As constantes baixas na produção de açúcar da Índia e da Tailândia impulsionaram o mercado, ajudando o contrato de maio a atingir 20 c/lb. Os estoques disponíveis limitados no Centro-Sul do Brasil e os elevados prêmios do físico apoiam ainda mais os preços a curto prazo. A redução da produção da Índia para 29Mt levanta alerta sobre uma possível tendência altista no longo prazo, enquanto a maior produção da China e a arbitragem de importação fechada afetam a demanda no curto prazo. O mercado aguarda a nova temporada do Centro-Sul e potenciais correções de preços a médio prazo."

As constantes revisões para baixo da produção de açúcar da Índia e da Tailândia fizeram o mercado subir, ajudando o contrato de maio a atingir 20 c/lb.
Os limitados estoques disponíveis no Centro-Sul do Brasil apoiam ainda mais os elevados prêmios do físico e os preços a curto prazo.
Continuamos otimistas em relação à colheita Centro-Sul 25/26, uma vez que as condições de desenvolvimento foram melhores do que as observadas para 24/25 - que já está perto de atingir 620Mt.
A redução da produção da Índia para 29Mt levanta alertas altistas para o longo prazo, com potencial suporte para os contratos de Out/25 e Mar/26.
A maior produção da China e a arbitragem de importação fechada afetam a procura, com potenciais compras desencadeadas se os preços caírem abaixo de 18c/lb.

Do lado da alta, o mercado tem sido inundado com a ideia de que a safra 25/26 do Centro-Sul não atingirá os mesmos níveis da 24/25, uma noção sobre a qual continuamos céticos. Como discutido no nosso relatório anterior (link), a precipitação foi melhor, e outros índices como a umidade do solo e o NDVI também permanecem mais elevados do que durante a fase de desenvolvimento da safra 24/25. Assim, como nos aproximamos do resultado de 620Mt na safra corrente, dada as melhores condições de desenvolvimento, podemos esperar mais matéria-prima em 25/26. Isso não significa que não esperamos que os preços reajam no curto prazo. Como mencionado anteriormente, o Brasil tem pouca disponibilidade até que a nova temporada ganhe ritmo, o que possivelmente ocorrerá com alguns atrasos. Até lá, a oferta restrita do país e a piora nas perspectivas de produção da Índia e da Tailândia, com alguns rumores de uma possível proibição de exportação da primeira, devem sustentar os preços.

Em relação à Índia, vale ressaltar que, embora dezembro e janeiro tenham apresentado resultados bastante saudáveis, fevereiro trouxe maiores preocupações quanto à disponibilidade no país. Inicialmente, estávamos resistentes em rebaixar nossos números, mas dados os resultados recentes, revisamos a produção de açúcar para 29Mt, considerando 3,5Mt de desvio de etanol. Isso significa que pelo menos 600kt serão consumidas dos estoques do país para abastecer o mercado interno, além das 1Mt aprovadas para exportação. Estimativas de mercado apontam que cerca de 700kt deste volume já foram contratados, sendo 300kt exportados entre janeiro e fevereiro.

Assim, em termos de fluxos comerciais, a menos que o governo decida de outra forma, será difícil ver quaisquer alterações provenientes do país. Por conseguinte, a revisão da produção diz mais respeito a próxima safra, 25/26. Se as monções evoluírem positivamente para o crescimento da cana, o que é crucial para que o mercado evite uma onda de alta, o fato de parte do estoque ter sido consumido pode levar o governo a demorar algum tempo antes de autorizar qualquer exportação de açúcar.

Curiosamente, apesar das estimativas de produção mais baixas, a ISMA ainda relata níveis de estoques saudáveis. Isto é um pouco intrigante e é uma das razões pelas quais limitamos a nossa revisão a 29Mt.

A situação da produção da Índia é, portanto, um sinal de alta para o longo prazo, possivelmente adicionando um pouco mais de apoio ao contrato de out/25, mas mais importante, para mar/26. O primeiro, Out/25, ainda deve ser altamente influenciado pela produção brasileira de 25/26.

Do outro lado da equação, a procura parece completamente desperta, aumentando os prêmios do físico e apoiando os preços. A China, por exemplo, pode ter encontrado alguma oportunidade de compra no início de março, mas com a recente recuperação dos preços, a sua arbitragem de importação voltou a se fechar, tornando o país menos inclinado a participar do mercado internacional.

A principal razão é a sua maior produção; a China produziu 22% a mais até o final de fevereiro, atingindo 9,72Mt. Enquanto isso, o país importou 50% a menos, com apenas 1,5Mt de açúcar. Espera-se que o ritmo de importação aumente quando a nova temporada do Centro-Sul começar e os preços se corrigirem um pouco. No entanto, considerando a paridade, a compra seria desencadeada de forma mais abrupta se os preços caíssem abaixo de 18c/lb.

As constantes baixas na produção de açúcar da Índia e da Tailândia impulsionaram o mercado, ajudando o contrato de maio a atingir 20 c/lb. Os estoques disponíveis limitados no Centro-Sul do Brasil e os elevados prêmios do físico apoiam ainda mais os preços a curto prazo. A redução da produção da Índia para 29Mt levanta alerta sobre uma possível tendência altista no longo prazo, enquanto a maior produção da China e a arbitragem de importação fechada afetam a demanda no curto prazo. O mercado aguarda a nova temporada do Centro-Sul e potenciais correcções de preços a médio prazo.

Este documento foi preparado pela Hedgepoint Schweiz AG e suas afiliadas (“Hedgepoint”) exclusivamente para fins informativos e instrutivos, sem a intenção de criar obrigações ou compromissos com terceiros. Não se destina a promover ou solicitar uma oferta de venda ou compra de quaisquer valores mobiliários, commodity interests ou produtos de investimento. A Hedgepoint e suas associadas renunciam expressamente a qualquer responsabilidade pelo uso das informações contidas neste documento que resulte, direta ou indiretamente, em qualquer tipo de dano. As informações são obtidas de fontes que acreditamos serem confiáveis, mas não garantimos a atualidade ou precisão dessas informações. O trading de commodity interests, como futuros, opções e swaps, envolve um risco substancial de perda e pode não ser adequado para todos os investidores. Você deve considerar cuidadosamente se esse tipo de negociação é adequado para você, levando em conta sua condição financeira. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros. Os clientes devem confiar em seu próprio julgamento independente e/ou consultar seus consultores antes de realizar qualquer transação. A Hedgepoint não fornece consultoria jurídica, tributária ou contábil, sendo de sua responsabilidade buscar essas orientações separadamente. A Hedgepoint Schweiz AG está organizada, constituída e existente sob as leis da Suíça, é afiliada à ARIF, a Associação Romande des Intermédiaires Financiers, que é uma Organização de Autorregulação autorizada pela FINMA. A Hedgepoint Commodities LLC está organizada, constituída e existente sob as leis dos Estados Unidos, sendo autorizada e regulada pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e é membro da National Futures Association (NFA), atuando como Introducing Broker e Commodity Trading Advisor. A HedgePoint Global Markets Limited é regulada pela Dubai Financial Services Authority. O conteúdo é direcionado a Clientes Profissionais e não a Clientes de Varejo. A Hedgepoint Global Markets PTE. Ltd está organizada, constituída e existente sob as leis de Singapura, isenta de obter uma licença de serviços financeiros conforme o Segundo Anexo do Securities and Futures (Licensing and Conduct of Business) Act, pela Monetary Authority of Singapore (MAS). A Hedgepoint Global Markets DTVM Ltda. é autorizada e regulada no Brasil pelo Banco Central do Brasil (BCB) e pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). A Hedgepoint Serviços Ltda. está organizada, constituída e existente sob as leis do Brasil. A Hedgepoint Global Markets S.A. está organizada, constituída e existente sob as leis do Uruguai. Em caso de dúvidas não resolvidas no primeiro contato com o atendimento ao cliente (client.services@hedgepointglobal.com), entre em contato com o canal de ouvidoria interna (ombudsman@hedgepointglobal.com – global ou ouvidoria@hedgepointglobal.com – apenas Brasil) ou ligue para 0800-8788408 (apenas Brasil). Integridade, ética e transparência são valores que guiam nossa cultura. Para fortalecer ainda mais nossas práticas, a Hedgepoint possui um canal de denúncias para colaboradores e terceiros via e-mail ethicline@hedgepointglobal.com ou pelo formulário Ethic Line – Hedgepoint Global Markets. “HedgePoint” e o logotipo “HedgePoint” são marcas de uso exclusivo da HedgePoint e/ou de suas afiliadas. O uso ou reprodução é proibido, a menos que expressamente autorizado pela HedgePoint. Além disso, o uso de outras marcas neste documento foi autorizado apenas para fins de identificação. Isso, portanto, não implica quaisquer direitos da HedgePoint sobre essas marcas ou implica endosso, associação ou aprovação pelos proprietários dessas marcas com a HedgePoint ou suas afiliadas.

Páginas

Termos

Fale conosco

hedgepointhub.support@hedgepointglobal.com
ouvidoria@hedgepointglobal.com
Rua Funchal, 418, 18º andar - Vila Olímpia São Paulo, SP, Brasil

Esta página foi preparada pela Hedgepoint Schweiz AG e suas afiliadas (“Hedgepoint”) exclusivamente para fins informativos e instrutivos, sem o objetivo de estabelecer obrigações ou compromissos com terceiros, nem de promover uma oferta ou solicitação de oferta de venda ou compra de quaisquer valores mobiliários, commodity interests ou produtos de investimento. A Hedgepoint e suas associadas renunciam expressamente a qualquer uso das informações contidas neste documento que direta ou indiretamente resulte em danos ou prejuízos de qualquer natureza. As informações são obtidas de fontes que acreditamos serem confiáveis, mas não garantimos a atualidade ou precisão dessas informações. O trading de commodity interests, como futuros, opções e swaps, envolve um risco substancial de perda e pode não ser adequado para todos os investidores. Você deve considerar cuidadosamente se esse tipo de negociação é adequado para você, levando em conta sua situação financeira. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros. Os clientes devem confiar em seu próprio julgamento independente e/ou consultores antes de realizar qualquer transação. A Hedgepoint não fornece consultoria jurídica, tributária ou contábil, sendo de sua responsabilidade buscar essas orientações separadamente. A Hedgepoint Schweiz AG está organizada, constituída e existente sob as leis da Suíça, é afiliada à ARIF, a Associação Romande des Intermédiaires Financiers, que é uma Organização de Autorregulação autorizada pela FINMA. A Hedgepoint Commodities LLC está organizada, constituída e existente sob as leis dos Estados Unidos, sendo autorizada e regulada pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e é membro da National Futures Association (NFA), atuando como Introducing Broker e Commodity Trading Advisor. A HedgePoint Global Markets Limited é regulada pela Dubai Financial Services Authority. O conteúdo é direcionado a Clientes Profissionais e não a Clientes de Varejo. A Hedgepoint Global Markets PTE. Ltd está organizada, constituída e existente sob as leis de Singapura, isenta de obter uma licença de serviços financeiros conforme o Segundo Anexo do Securities and Futures (Licensing and Conduct of Business) Act, pela Monetary Authority of Singapore (MAS). A Hedgepoint Global Markets DTVM Ltda. é autorizada e regulada no Brasil pelo Banco Central do Brasil (BCB) e pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). A Hedgepoint Serviços Ltda. está organizada, constituída e existente sob as leis do Brasil. A Hedgepoint Global Markets S.A. está organizada, constituída e existente sob as leis do Uruguai. Em caso de dúvidas não resolvidas no primeiro contato com o atendimento ao cliente (client.services@hedgepointglobal.com), entre em contato com o canal de ouvidoria interna (ombudsman@hedgepointglobal.com – global ou ouvidoria@hedgepointglobal.com – apenas Brasil) ou ligue para 0800-8788408 (apenas Brasil). Integridade, ética e transparência são valores que guiam nossa cultura. Para fortalecer ainda mais nossas práticas, a Hedgepoint possui um canal de denúncias para colaboradores e terceiros via e-mail ethicline@hedgepointglobal.com ou pelo formulário Ethic Line – Hedgepoint Global Markets. Nota de segurança: Todos os contatos com clientes e parceiros são realizados exclusivamente por meio do nosso domínio @hedgepointglobal.com. Não aceite informações, boletos, extratos ou solicitações de outros domínios e preste atenção especial a variações em letras ou grafias, pois podem indicar uma situação fraudulenta. “HedgePoint” e o logotipo “HedgePoint” são marcas de uso exclusivo da HedgePoint e/ou de suas afiliadas. O uso ou reprodução é proibido, a menos que expressamente autorizado pela HedgePoint. Além disso, o uso de outras marcas neste documento foi autorizado apenas para fins de identificação. Isso, portanto, não implica quaisquer direitos da HedgePoint sobre essas marcas ou implica endosso, associação ou aprovação pelos proprietários dessas marcas com a HedgePoint ou suas afiliadas.

Tendências do mercado do açúcar