Jun 27 / Carolina França

Mercado do cacau segue instável com foco em clima e consumo

O mercado do cacau segue volátil, com os contratos futuros de setembro acumulando reduções semanais de 3% em Nova York e 5% em Londres até 26 de junho.
A melhora nas condições climáticas na África Ocidental, especialmente em Gana, elevou as expectativas, ainda que cautelosas, para a próxima safra e contribuiu para o viés de baixa.
O mercado aguarda com atenção os dados de moagem do segundo trimestre das principais regiões processadoras, que serão fundamentais para avaliar o impacto dos preços elevados sobre o consumo global e os possíveis desdobramentos para os preços no curto-médio prazo.
As importações líquidas de cacau pela Europa caíram 9,53% desde o início da safra atual em comparação com o mesmo período do ciclo anterior, indicando uma possível retração na demanda diante dos preços elevados.

O mercado do cacau segue volátil. Em Nova York, os preços do contrato de setembro subiram na última quinta-feira (26) e romperam a região de resistência em USD 8.770/t, após a divulgação de que Gana reduziu sua estimativa para a produção da safra atual, de 610 mil toneladas para 600 mil toneladas. Embora o corte já fosse esperado, o ajuste reforçou a preocupação com a oferta e deu certo suporte ao mercado. A desvalorização do dólar também pode ter contribuído para esse cenário. Ainda assim, até 26 de junho, os contratos futuros de setembro registraram queda de 3% em Nova York e 5% em Londres na comparação semanal.

Entre os principais fatores que sustentam essa tendência baixista no curto-médio prazo, destaca-se a melhora nas previsões climáticas para a África Ocidental, região responsável por grande parte da produção global de cacau. Modelos meteorológicos indicam a possibilidade de chuvas acima da média em áreas-chave da produção africana, o que tem gerado um otimismo para o próximo ciclo, ainda que cauteloso, entre os produtores especialmente em Gana. As condições agronômicas das plantações do país também apresentaram sinais de recuperação, o que reforça as expectativas mais positivas. Apesar desse cenário mais favorável, as estimativas oficiais para a safra 25/26 tanto em Gana quanto Costa do Marfim ainda não foram divulgadas, o que mantém o mercado atento aos próximos desdobramentos.

Sem grandes atualizações, o mercado aguarda pelos resultados da moagem de cacau das associações de processadoras dos EUA, Ásia e Europa referentes ao segundo trimestre de 2025, um importante indicador relacionado a demanda. Dessa forma, será possível verificar qual o impacto dos preços do cacau, que mesmo após correções se encontram muito acima dos patamares históricos, no consumo global da amêndoa.

Nesse sentido, ao analisar as importações da Europa, um dos principais mercados para a commodity, os dados mostram um declínio. Desde o início da safra atual (out/24 a jun/25*), o volume total das importações líquidas de cacau (grãos, pasta, manteiga e pó) foi 9,53% menor do que no mesmo período do ciclo 23/24. Essa redução pode estar associada à oferta limitada da commodity nas safras recentes, o que resultou em preços mais altos para os grãos e seus derivados.

Essa tendência já foi confirmada pelos dados de moagem de cacau do primeiro trimestre deste ano, que apresentaram queda em relação ao mesmo período do ano anterior. Além disso, os resultados financeiros recentes de algumas das principais processadoras do setor também indicaram retração.

Esses sinais reforçam o impacto da oferta restrita e dos preços elevados sobre a cadeia produtiva. O Índice Harmonizado de Preços ao Consumidor da Europa também evidencia esse cenário, ao apontar um aumento expressivo nos preços do cacau e de seus derivados no mercado europeu.

Dessa forma, os resultados das moagens podem contribuir para um cenário de pressão baixista nos preços, especialmente se novas reduções forem observadas nos próximos trimestres. Em relação às origens, observa-se uma queda na participação da Costa do Marfim nas importações europeias. Esse movimento pode ser consequência de problemas relacionados à qualidade das amêndoas e à desaceleração nas entregas de cacau nos portos marfinenses, fatores que já foram abordados em análises anteriores.

O mercado do cacau segue volátil, com os contratos futuros de setembro registrando quedas semanais de 3% em Nova York e 5% em Londres até 26 de junho. Entre os fatores que pressionam os preços para baixo estão as previsões climáticas mais favoráveis para a África Ocidental, especialmente em Gana, onde há expectativa de recuperação da produção. No entanto, as estimativas oficiais da safra 2025/26 ainda não foram divulgadas.

O mercado aguarda os dados de moagem do segundo trimestre, que indicarão o impacto dos preços elevados sobre a demanda. Já se observa uma queda de 9,53% nas importações europeias de cacau desde o início da safra atual, o que pode ser reflexo da oferta restrita e dos preços altos. Os agentes seguem atentos a qualquer mudança na oferta e demanda, mantendo a volatilidade como característica principal do momento.

Este documento foi preparado pela Hedgepoint Schweiz AG e suas afiliadas (“Hedgepoint”) exclusivamente para fins informativos e instrutivos, sem a intenção de criar obrigações ou compromissos com terceiros. Não se destina a promover ou solicitar uma oferta de venda ou compra de quaisquer valores mobiliários, commodity interests ou produtos de investimento.A Hedgepoint e suas associadas renunciam expressamente a qualquer responsabilidade pelo uso das informações contidas neste documento que resulte, direta ou indiretamente, em qualquer tipo de dano. As informações são obtidas de fontes que acreditamos serem confiáveis, mas não garantimos a atualidade ou precisão dessas informações. O trading de commodity interests, como futuros, opções e swaps, envolve um risco substancial de perda e pode não ser adequado para todos os investidores. Você deve considerar cuidadosamente se esse tipo de negociação é adequado para você, levando em conta sua condição financeira. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros. Os clientes devem confiar em seu próprio julgamento independente e/ou consultar seus consultores antes de realizar qualquer transação. A Hedgepoint não fornece consultoria jurídica, tributária ou contábil, sendo de sua responsabilidade buscar essas orientações separadamente. A Hedgepoint Schweiz AG está organizada, constituída e existente sob as leis da Suíça, é afiliada à ARIF, a Associação Romande des Intermédiaires Financiers, que é uma Organização de Autorregulação autorizada pela FINMA. A Hedgepoint Commodities LLC está organizada, constituída e existente sob as leis dos Estados Unidos, sendo autorizada e regulada pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e é membro da National Futures Association (NFA), atuando como Introducing Broker e Commodity Trading Advisor. A HedgePoint Global Markets Limited é regulada pela Dubai Financial Services Authority. O conteúdo é direcionado a Clientes Profissionais e não a Clientes de Varejo. A Hedgepoint Global Markets PTE. Ltd está organizada, constituída e existente sob as leis de Singapura, isenta de obter uma licença de serviços financeiros conforme o Segundo Anexo do Securities and Futures (Licensing and Conduct of Business) Act, pela Monetary Authority of Singapore (MAS). A Hedgepoint Global Markets DTVM Ltda. é autorizada e regulada no Brasil pelo Banco Central do Brasil (BCB) e pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). A Hedgepoint Serviços Ltda. está organizada, constituída e existente sob as leis do Brasil. A Hedgepoint Global Markets S.A. está organizada, constituída e existente sob as leis do Uruguai. Em caso de dúvidas não resolvidas no primeiro contato com o atendimento ao cliente (client.services@hedgepointglobal.com), entre em contato com o canal de ouvidoria interna (ombudsman@hedgepointglobal.com – global ou ouvidoria@hedgepointglobal.com – apenas Brasil) ou ligue para 0800-8788408 (apenas Brasil). Integridade, ética e transparência são valores que guiam nossa cultura. Para fortalecer ainda mais nossas práticas, a Hedgepoint possui um canal de denúncias para colaboradores e terceiros via e-mail ethicline@hedgepointglobal.com ou pelo formulário Ethic Line – Hedgepoint Global Markets. “HedgePoint” e o logotipo “HedgePoint” são marcas de uso exclusivo da HedgePoint e/ou de suas afiliadas. O uso ou reprodução é proibido, a menos que expressamente autorizado pela HedgePoint. Além disso, o uso de outras marcas neste documento foi autorizado apenas para fins de identificação. Isso, portanto, não implica quaisquer direitos da HedgePoint sobre essas marcas ou implica endosso, associação ou aprovação pelos proprietários dessas marcas com a HedgePoint ou suas afiliadas.

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