Estoques europeus de café caem em 2026 em meio a importações fracas

Essa mudança também se refletiu na composição das importações da UE. A participação do Brasil nas importações de café do bloco diminuiu em comparação com as safras de 23/24 e 24/25, enquanto os embarques de outras origens ganharam terreno. Os aumentos mais notáveis vieram da Indonésia e do Vietnã, cujos fluxos de exportação voltaram a se aproximar das médias históricas. Por outro lado, com a maioria das origens produtoras atualmente na entressafra e a logística limitada em meio ao conflito entre os EUA e o Irã, os volumes de importação da UE podem permanecer restritos até a chegada da safra brasileira de 26/27. Além disso, a expectativa de custos financeiros ainda altos no mercado de café pode limitar a formação de estoque em destinos, como a UE, o que pode manter as importações de café baixas.

Ao mesmo tempo, o desaparecimento/consumo aparente, que mede o equilíbrio entre a variação de estoques e as importações líquidas, sugere um potencial fraqueza no lado da demanda no bloco. Os números acumulados para outubro–fevereiro na safra 25/26 atingiram 17,1 milhões de sacas, ligeiramente abaixo dos 17,4 milhões de sacas registrados no mesmo período de 2024/25 e bem abaixo da média de 10 anos de 18,6 milhões de sacas. Esse cenário provavelmente reflete os preços mais altos do café na UE desde 2024, já que o Índice Harmonizado de Preços ao Consumidor (IHPC) para o café bateu novos recordes em 2025 em meio a crescentes incertezas macroeconômicas, como as tarifas dos EUA e seu impacto nas economias.

Essa tendência também está em consonância com os relatórios financeiros divulgados pelas principais empresas do setor cafeeiro do ano de 2025. Várias empresas relataram um crescimento na receita nominal de vendas, impulsionado em grande parte pelo aumento dos preços, enquanto os volumes comercializados diminuíram em meio a uma maior sensibilidade dos consumidores aos preços. Além disso, vários mercados europeus enfrentaram negociações prolongadas de preços entre empresas cafeeiras e varejistas no ano passado — especialmente no segundo semestre —, o que provavelmente contribuiu para uma menor demanda por importações e reforçou a pressão de baixa sobre os estoques observada nos últimos meses.

Olhando para 2026, as perspectivas continuam desafiadoras. As crescentes tensões geopolíticas ligadas ao conflito entre os EUA e o Irã estão aumentando as pressões inflacionárias e gerando preocupações sobre uma possível estagflação. Espera-se que os preços mais altos do petróleo alimentem a inflação na UE, enquanto a confiança do consumidor caiu drasticamente em março e as expectativas de emprego continuam sob pressão. Esses fatores provavelmente continuarão limitando qualquer recuperação de curto prazo na demanda por café, já que os preços também permanecem em níveis elevados.

Há, no entanto, algum potencial de alta no lado da demanda europeia no final deste ano, já que o Brasil caminha para uma safra 26/27 recorde, o que poderia ajudar a aliviar os preços. Esse resultado, no entanto, dependerá em grande parte da disposição dos agricultores em vender e do ritmo em que a oferta chegar ao mercado.

Os estoques de café da ECF diminuíram no início de 2026, atingindo seu nível mais baixo desde março de 2024, impulsionados por importações líquidas mais fracas em meio a um volume menor de importações e reexportações elevadas no início do período. A disponibilidade limitada nas origens no final de 2025 e início de 2026, particularmente no Brasil, onde os produtores estão retendo uma parcela maior da safra 2025/26, pesou sobre as importações da UE e reduziu a participação do Brasil no abastecimento do bloco, enquanto houve influxos mais fortes do Vietnã e da Indonésia. No entanto, a entressafra em muitas das origens e as restrições logísticas em curso ligadas a tensões geopolíticas podem manter as importações moderadas até que a safra brasileira de 26/27 chegue ao mercado.

Ao mesmo tempo, os indicadores de demanda apontam para fragilidade. O desaparecimento/consumo aparente (out–fev 25/26) diminuiu ligeiramente em relação ao ano anterior e permanece bem abaixo da média histórica, refletindo a sensibilidade dos consumidores aos preços. As principais empresas de café relataram um aumento nos lucros (impulsionado por preços mais altos), mas volumes de vendas menores em 2025, em meio a difíceis negociações de preços com os varejistas. Olhando para o futuro, as pressões inflacionárias ligadas aos preços mais altos da energia e à confiança mais fraca do consumidor aumentam o risco de um limite prolongado à recuperação da demanda na UE, já que os preços do café permanecem elevados. No entanto, algum potencial de alta na demanda pode surgir no final do ano se a safra recorde prevista para 2026/2027 no Brasil ajudar a aliviar os preços – embora isso dependa fortemente da disposição dos agricultores em vender.