Estoques japoneses recuam, mas consumo se aproxima de níveis de 22/23

A menor oferta no Vietnã também pode ser observada nas importações japoneses, com o recuo da participação dos países asiáticos de 34,2% em 22/23 para 33,1% em 23/24. Também houve redução da participação das importações de outros países, como os da América Latina, com exceção do Brasil. Esse último acabou se favorecendo dos problemas de produção em outras origens e aumentando do seu share, de 33,4% em 22/23 para 37,5% em 23/24 - tendência também observada em outros destinos, especialmente no caso do conilon/robusta.

Os últimos dados de exportações brasileiras também reforçam essa tendência. Segundo o Cecafé, foram embarcadas um total de 3,73 M scs em agosto, crescimento de 0,7% em relação à 2023 e um novo recorde para o mês, com o destaque para o conilon. Enquanto os embarques do arábica recuaram 6,6% no ano, totalizando 2,49 M scs, as exportações do conilon somaram 924,6 mil scs em agosto, elevação de 31,4% frente ago/23 e um novo recorde mensal de toda a série histórica do Cecafé. Vale apontar que a demanda pelo conilon tem inclusive mantido o diferencial entre a variedade e o arábica negativo, como discutido na análise da semana anterior (link).

Quando analisamos as exportações brasileiras pelos destinos também fica evidente o crescimento dos embarques do conilon. Ainda que o arábica também aumentou sua participação nos principais destinos em 2024, o conilon brasileiro teve um avanço significativo em mercados como a Europa, no Japão e, especialmente em outros países asiáticos. Assim, esperamos que os grãos brasileiro siga com maior participação no mercado global em 24/25.

Os últimos dados da JCA apontam que os estoques japoneses voltaram a recuar, seguindo abaixo das médias históricas. Por outro lado, a demanda aparente de 23/24, que registrou queda nas últimas temporada, vem dado sinais de estabilidade e dá suporte para mantermos nossas expectativas inicias de uma total demanda estável em 23/24. Entretanto, vale destacar que para o médio a longo prazo ainda temos o risco de um efeito negativo dos elevados preços no consumo de café.

Os valores da commodity seguem sendo sustentados pelas incertezas climáticas e seu possível efeito na produção global, especialmente no Vietnã. Vale destacar que o clima no Brasil também tem aumentando o risco do mercado nas últimas semanas - devido ao possível efeito da seca em 25/26 - especialmente uma vez que o país vem aumentando seu papel como principal fornecedor de café do mundo enquanto outros países enfrentam problemas de oferta.

Neste sentido, as exportações brasileiras de café seguem batendo recordes, impulsionadas sobretudo pelo conilon. Os dados por destinos mostram que a variedade teve aumento substancial lugares como a União Europeia, Japão e outros países asiáticos. Assim, com as expectativas de que oferta global de robusta se mantenha restrita em 24/25, nossas expectativas são de que os embarques nacionais sigam em níveis altos, especialmente para o conilon.